高通公司是当今全球最大的移动芯片设计企业，其移动SoC将基于ARM架构的CPU、无线调制解调器和GPU捆绑在一起，为大多数Android智能手机提供服务。高通还拥有世界上最大的无线专利组合，这使它有权从全球销售的每一部智能手机中分得一杯羹。

高通公司的大部分收入来自移动芯片销售，利润来自专利费和许可费，在过去10年的大部分时间里，这两项业务一直同步增长。

但随着智能手机市场的成熟和手机利润率的下降，政府监管机构和OEM厂商声称高通的许可证费用过高。竞争对手还称，高通公司通过向购买其移动芯片的OEM厂商提供较低的许可费来垄断市场。

这些指控在全球引发了反垄断调查和诉讼，给高通的长期增长蒙上了一层阴影。让我们看看未来十年这些不利因素将如何影响这家芯片设计公司。

高通最大的问题

传统上来讲，高通是通过其利润率较高的授权许可部门支持其利润率较低的芯片业务的增长。这种简单的商业模式，加上它在这两个市场的主导地位，使其成为一项颇具吸引力的投资。然而，高通的授权业务现在在中国、韩国、欧洲和美国面临罚款和限制，此外还面临苹果、华为和LG等咄咄逼人的OEM厂商的诉讼。

过去两年，高通与苹果达成和解，平息了多数OEM厂商的诉讼。

然而，欧洲和美国的政府监管机构最近赢得了针对高通公司的重要反垄断官司，要求高通将授权许可业务从其芯片设计业务中分离出来。

欧盟对去年高通公司与苹果公司的独家调制解决方案进行了罚款，目前仍在调查高通是否以“掠夺性”定价策略迫使其他芯片设计企业退出市场。

在美国，一家地区法院裁定高通公司以“不合理的高”专利费、不公平的商业策略和独家合作伙伴关系“扼杀”了竞争对手。法院希望高通公司以合理的价格授权其技术与竞争对手的芯片厂竞争，并对高通进行7年的监督，以确保其合规性。法院希望高通以合理的价格将其技术授权给竞争对手，并将对高通进行7年的监管，以确保其合规。

高通正在对这些裁决提出上诉，但最重要的是，它需要改变其商业模式并将重心从移动市场转移。此外，Gartner预计，全球智能手机出货量将在2020年（用户升级到5G设备）之前不会逐年上升，这表明，随着要求降低授权费用的呼声越来越高，高通芯片销量将达到峰值。

专注于回购而非多元化

这就是为什么高通试图在2016年底收购全球最大的汽车芯片制造商恩智浦。不幸的是，这笔440亿美元的交易在去年以失败告终，高通将大部分现金用于新的300亿美元回购计划。

但是，此举可以说是短视之举，其重点是重振高通公司的股价，而非将其业务从移动芯片和许可业务中分散出来。

因此，高通错失了收购小型芯片制造商Mellanox和Cypress Semiconductor的机会， 这两家公司分别被英伟达和英飞凌收购。尽管如此，高通仍有能力收购其他芯片公司，以进军汽车和物联网市场，但由于其核心利润仍然被监管机构围困，高通似乎更有兴趣涉足回购业务。

高通的芯片业务也面临着重大的长期威胁。华为和三星等大型OEM厂商正在使用更多的第一代芯片，苹果正在考虑收购英特尔的调制解调器部件，而联发科仍是中低端市场的强大竞争对手。中国政府支持的芯片企业也可以向市场开始供应自己的基带调制解调器和SoC，以减少中国对美国芯片的依赖。

那么，高通将在十年内走向何方？

未来10年，高通将持续面临挑战。

智能手机销售放缓和竞争将抑制其移动芯片销售，而持续的监管挑战可能会削弱其授权业务。高通可以通过与oem达成和解和大规模回购获得现金，来支撑其近期每股盈利增长，但如果高通不积极进行一些收购，并进军邻近市场，其长期增长可能将会黯然失色。