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新基建丨新基建背景下转向云端,寒武纪市值破千亿

2020-07-29 10:52
Ai芯天下
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前言:

近日寒武纪登录科创板广受关注,不仅摘下“AI芯片第一股”的名号,市值更是扶摇直上突破千亿。

A股市场,逢芯必涨

7月初,寒武纪在科创板的发行价确定为64.39元/股(人民币,下同),募资金额预计为25.82亿元,低于招股书中披露的28.01亿元金额、市值280亿。

就在大家认为寒武纪上市时机不利,市场表现反响平平时,2020年7月20日,一路陪跑寒武纪的投资人迎来回报。

寒武纪正式登陆科创板后,其股价大涨234.24%,市值破千亿。截至当日中午,其股价依然在小幅度攀升,徘徊在215.9元左右。

一级市场的资源不足以再满足像寒武纪这样的企业的进一步发展了。它必须要从更大的市场获得腾挪的空间。寒武纪一路狂奔下来,不停歇的补给和输血成为共识。

但就具体投资角度而言,企业要讲究估值和业绩,目前市场对寒武纪的预期有点偏高。

市面上的优质芯片公司并不多见,寒武纪成功研发出全球第一款商用智能终端处理器,被视为市场优质稀缺标的。从长期来看,这家公司规模还在初期,有着很好的发展前景。

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从终端到云端可谓成功

2012年,二人的神经网络芯片处理器项目开启,两年后,深度学习处理器相关论文获得国际会议学术大奖。

2015年,寒武纪芯片成功流片。从项目启动,到寒武纪流片,一路走得非常顺利。

而此时,华为正秘密筹备新一代智能终端芯片,与寒武纪展开合作顺理成章;后续,华为麒麟970、麒麟980均采用了寒武纪的NPU解决方案。

但是,到了2019年,寒武纪的IP授权业务营收出现大幅缩水,从之前的99%,一路跌到15.49%。

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原因是,寒武纪的大客户华为开始自研AI芯片,包揽云管端每个层面。这意味着,寒武纪不仅失去了最大的客户、主要的营收来源,还将与之前的大客户在相同的市场展开激烈的竞争。

而2019年也是寒武纪转型的关键一年,寒武纪正式云边端一体化发展。

2018年,寒武纪发布思元100(MLU100)芯片以及云端智能加速卡后,2019年,寒武纪的步伐明显加快了,连推思元270(MLU270)、思元290(MLU290)两款芯片,以及思元220(MLU220)芯片及边缘智能加速卡。

还进一步推出适用于所有芯片和处理器产品的软件开发平台Cambricon Neuware。

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终端智能处理器IP的重要性断崖式下滑,云、边缘、软件成为寒武纪的主攻方向,寒武纪在极短的周期内完成了云边端的一体化布局。

寒武纪目前已聚齐云、边、端3条产品线,目前行业内可实现从终端、边缘端到云端完整智能芯片产品线的企业包括辉达和华为海思,尤其是用于AI训练的芯片中,辉达占据绝对优势,而寒武纪是芯片领域的后起之秀。

长远来看,由于云端与终端应用的成长高峰已过,为分担其云端与终端在AI运算的负担,边际运算也就是偏重当地运算AI芯片市场,其成长速度应该会相当惊人。

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推动商业落地是关键问题

虽然社会各界高度关注AI芯片的发展,但盈利难仍然是AI企业普遍面临的难题。招股书披露,寒武纪2017、2018和2019年度,公司净利润分别为-38070万元、-4104万元和-117912万元,仍处于亏损状态。

如何推动技术成果转化,实现商业模式落地,是考验AI企业生存能力的关键课题。

目前较大的市场包括云端服务器、智能驾驶、安防等,但是市场还没有完全放量,无法支撑企业的盈利表现。

国内AI的研发投入是分散式的,集中在单一应用,面临着投入高市场小的问题。形成平台化的服务能力,走产品化路线,是AI企业提升营收能力的关键。

随着5G、物联网时代来临,下游应用场景对AI的需求将进一步释放,为AI芯片企业带来更多成长机遇。同时,更加细分的应用市场,也对AI企业能否紧跟市场形势,借助场景实现规模化发展提出要求。

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