随着前端 IPC 网络摄像机逐渐替代模拟摄像机,IPC SoC 替代了 ISP,IPC 逐渐实现从视频采集到编码压缩的全数字化,此时数字视频监控系统架构精简为 IPC+NVR。

IPC SoC 芯片是视频监控网络摄像机的核心。IPC SoC 通常包含 ISP 模块和视频编码模块,经过摄像机前端图像传感器采集的视频原始数据经过 ISP 模块处理后,送到视频编码模块进行压缩。压缩后的视音频码流通过网线或者无线链路传输到后端 NVR,NVR 对视音频数据进行接收处理并存储,后期需要回溯时可调出存储的视音频数据进行检索回放。

IPC SoC 通常集成了嵌入式处理器(CPU)、图像信号处理(ISP)模块、视音频编码模块、网络接口模块、安全加密模块和内存子系统,部分芯片还集成了视频智能处理模块。其中 ISP 处在处理流程的最前端,ISP 性能直接影响编码后的图像质量和压缩效率。

2014 年富瀚微网络摄像机 IPC SOC 芯片开始量产。2016 年公司 IPC SOC 出货量达 536 万颗,2017 年公司基于 Smart264 编码技术,推出智能高清网络摄像机 SoC 芯片。

2013-2017 年中国网络摄像机的出货数量复合增长率为 84%,至 2017 年市场总量达到 0．79 亿台。

2014 年IPC SoC 芯片市场格局,德州仪器领先,其次是华为海思、安霸、升迈技术、恩智浦。

2017年的时候,国内 IPC SOC 市场已经高度集中,华为海思、德州仪器等几家大厂占据国内 90%以上的市场份额,其中海思拥有 64%的市占率和绝对领先的产品。

2019年,华为海思市场份额为64%,一家独大,其次是德州仪器17%、安霸、恩智浦、升迈技术等。

富瀚微在这个视频监控芯片的最大市场,占比很低。

可见, IPC SOC 领域具有典型的强者恒强特征,作为后来者的富瀚微很难快速赶上。

这个市场竞争也非常激烈,国科微、北京君正、全志科技、瑞芯微、星宸科技Sigmastar、晶晨股份等都有涉及。

?AI化

2015 年开始 ,摄像机走向智能化的道路, 向 “看得懂” 努力 。随着视频监控的高清化和

网络化,一些图像分析处理技术的实现越来越容易,智能化应用开始大展拳脚。智能摄像机基于高清的图像采集,具备准确的图像辨识能力,具备大脑思考能力,借助视频分析软件可以处理人类无法处理的海量数据。目前在安防行业中正在普遍应用的主要有球机的智能跟踪功能、客流量统计功能、人脸卡口系统功能、视频质量诊断技术、实时视频透雾、畅显引擎、高清视频拼接等。

安防进入AI时代。我国智能摄像头渗透率只有 1% ,AI 芯片 更新迭代快,芯片厂商成长机会相当大 。据前瞻研究院,中国一年有 5000 万个摄像头需求,但实际只有 50 万个智能摄像头在应用,这个比例只有 1%,我国智能安防才刚刚进入初级阶段。我国 AI 应用尚处于早期,AI 占据安防主流市场还需要 5—10 年的时间。

富瀚微的 IPC SoC 产品 FH8830、FH8630D、FH8630M、FH8632、FH8852、FH8856 系列已

集成智能模块,可实施移动侦测、人脸检测、人形检测、异常报警等应用。其中 FH8852

及 FH8856 满足 H．265 /HEVC 视频压缩标准。目前 正自主研发智能算法等核心技术,正加速推进 AI 芯片落地。

在监控摄像头之外,富瀚微还在进军汽车电子(车载摄像头)和智能硬件(家用摄像头)领域,不过规模都还很小。

由于车载摄像头多采用有线连接方式,模拟摄像机为主要类型,因此ISP成为车载摄像图像信号处理芯片的首选方案。目前下游汽车领域智能驾驶需求旺盛,后视、环视、舱内监控等日益成为市场刚需,对ISP芯片的需求保持高速增长。2018 年 8 月,富瀚微发布了其首款汽车前装芯片 FH8310,进入车辆前装市场。该款产品是国内本土首款百万像素以上的车规级 ISP 芯片,目前已在比亚迪唐二代上搭载。在比亚迪新能源汽车上,FH8310主要应用于车内多媒体系统的车内摄像头,在不同光照条件下为驾驶员提供清晰的车内视频图像。车内摄像头主要用于提供包括车内监控、视频通话等在内的功能。将来还有望与人工智能相结合,实现驾驶员疲劳预警、手势识别等高端功能。

2019年,车载摄像头芯片收入6600万,占比12．65%,毛利率43．55%。

除了车内摄像头,富瀚微相关产品已被广泛应用于汽车倒车后视、行车记录仪、车内监控等领域。

可见,富瀚微起家于模拟摄像机用的ISP芯片,虽然市场份额做到最大,但是这个领域市场空间小,而且不断被网络摄像头取代。在模拟摄像机向网络摄像机过渡的关键时间点,富瀚微没能抓住机会,错失IPC芯片高速发展的机遇,遭到华为海思的碾压。这个市场竞争激烈,富瀚微产品线以中低端为主,不得不通过低价来抢市场。因此,公司的毛利率和净利率一路下滑,从2016年的56%下滑到37%。

ROE下滑更剧烈,从2016年的52%下跌到7．53%,从优秀变为平庸。

公司的营收虽然在增长,但是扣非净利润仅有2016年高峰期的60%。

除此之外,下游客户高度集中,被海康威视和大华股份两家占据主要市场份额。公司的第一大客户就是海康威视,占比63%;第二大客户占比26%。客户的集中度非常高。因此,公司在面向客户时缺乏议价权。

还有,公司的并购项目中存在很大疑点。上市不久,2018 年 5 月,富瀚微与眸芯科技(上海)有限公司签订增资协议,本公司出资人民币 1706 万元对眸芯科技(上海)有限公司进行增资,增资后占 51%的股权比例。

而眸芯科技是2018年3月才成立的。前脚刚成立,才两个月就投资?

没过多久,富瀚微又转让出去大部分股权。

然后到2021年,富瀚微又发公告,将以3．3亿现金收购眸芯科技32．43%股权,公司持有的眸芯科技股权比例将由18．57%变更为51%,眸芯科技将成为公司的控股子公司。

如果看好眸芯科技,为什么当初要转让,不一直持有?现在又高价收购?这背后会不会有利益输送的猫腻呢?

2017年上市时,公司募集了5亿多资金投入到ISP芯片、IPC Soc芯片等项目。

结果,2019年3月1日,富瀚微公告表示“实际执行过程中受到多方面因素影响,无法在计划时间内达到预定可使用状态”,将对部分IPO募投项目进行延期。延期项目均属于此前公司重点发力的IPC SoC领域,而延期的主要原因系项目“对产品可靠性、性能、成本的要求持续提高,且产品方案落地及验证所需时间较长 ”。

再加上近三年的财务指标,显然公司IPO的募集资金没有得到很好利用,没有帮助公司增强竞争力,获得很好的回报。

然而,公司在2021又抛出5．81亿元的可转债募资计划,用于高性能人工智能边缘计算系列芯片项目、新一代全高清网络摄像机SoC芯片项目、车用图像信号处理及传输链路芯片组项目。

这不由得令人担心:大笔募资然后不达预期、营收增长利润下滑,这样的尴尬事还要再重演一遍吗?

很多券商研报表示,由于华为海思被美国打压,其IPC Soc芯片市场份额的很大一部分将转移到富瀚微。但是,富瀚微的三季报并没有显示营收和利润有较大增长。此外,联咏科技、星宸科技等海思替代品也在虎视眈眈。富瀚微由于大部分业务在ISP芯片,IPC  Soc芯片究竟能替代多少,不宜太乐观。

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