三安光电两千亿：LED芯片“剩者为王”？
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MiniLED并非主菜
MiniLED技术尚不成熟、价格较贵,仍然限制其大规模应用。
困于LED照明市场瓶颈的三安光电通过在化合物半导体领域取得突破,从而实现了多点的开花。
相比起来,MiniLED业务短期之内对于三安光电的业绩贡献可能有限,可能并非是一道主菜。
看好MiniLED发展的观点认为,今年三大国际巨头纷纷在新一代的重量级消费电子产品中开始商用MiniLED,有助于推动技术的成熟和大规模商用。且MiniLED背光对灯珠的需求相比传统侧入式光源提升了数十倍,意味着市场空间也因此扩展。
但MiniLED的大规模应用仍然存在着很大瓶颈。
一方面是MiniLED技术尚不成熟、价格较贵,仍然限制其大规模应用。
目前,三星、LG、TCL等品牌厂商均推出搭载MiniLED背光电视,覆盖65-85寸。以65寸8K电视为例,传统电视售价不超过6000元,搭载MiniLED背光的8K电视售价在20000元左右。而华为的首款MiniLED背光电视V75 Super售价更是高达24999元。
苹果新一代的采用MiniLED屏幕的iPad Pro也因为新MiniLED技术的复杂问题,出现延迟交货。
另外,不难发现,目前主流的MiniLED芯片厂商,如三安光电和华灿光电都未披露其MiniLED芯片的营收和利润。
也就是说,当然还看不到MiniLED能为厂商带来可观的营收和利润。资本市场对于MiniLED概念的追捧,更像是一波二级市场的MiniLED概念炒作潮。
另一方面,MiniLED其实只是过渡产品。
未来LED产品的终极形态是MicroLED(尺寸大小50微米左右),只是目前仍然处于研发阶段,距离商业化还需要时间。因此,MiniLED作为过渡产品应运而生。平安证券在研报中指出,业内预计MiniLED背光产品行情至少可以维持5年以上。
因此,对于三安光电而言,MiniLED业务短期之内可能并不是一道主菜,更像是概念和光环。
在MiniLED技术成熟、大规模应用之前,二级市场可能会对MiniLED概念进行轮番炒作,在风口上下震荡。
但三安光电的基本面将受益于化合物半导体业务的快速起飞,以及LED芯片的顺周期复苏,有着很强的增长预期。这才是其市值能够不断创出新高的支撑所在。
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