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IPO一日游,伪科创联想讲不出“芯”故事

获受理8天就审核终止,联想或成为科创板史上最快撤回上市申请的公司。

据上交所消息,联想集团IPO在9月30日晚间才获得受理,期间是国庆假期,只在10月8日这天实现了交易“一日游”。

众人猜测终止背后的原因是舆论压力,联想“厚此薄彼”的定价策略屡遭国人指摘,IPO作为一个难得的契机,势必引发投资人对联想内部制度、管理阶层的深挖。

审核用词是“终止”而非“中止”,说明监管和市场不再给联想任何机会。

联想近年来逐渐被视作华为的反面教材,民族主义高涨的当下,联想一定很后悔说过:“我们联想国际化进程的最大障碍,就是我们来自中国。”

这句话是否断章取义暂不深究,至少能够表明一个信息:联想这些年的主攻方向,就是讨好国外市场,提升全球份额。

那么联想努力的成果究竟如何呢?

根据20/21财年第三财季业绩显示,联想在全球个人电脑的市场份额达到25.3%,冠军地位稳固。

所有大区的销量全都实现了双位数增长,其中北美市场的销量同比增长60%;而大本营中国市场的增长率仅为一半。

纵观过去10年,公司营业收入从166.05亿美元增至607.42亿美元。看来联想的全球策略奏效了。

终止IPO,伪科创联想讲不出“芯”故事

(资料来源:公司财报 wind)

联想得承认一个事实,它的全球化底色来自于国内时代红利,直至今天它依然缺乏技术壁垒。

市场浮尘而无核心产品力托底,这样的联想替换成幻想还是妄想,对世界都无影响,反之联想需要世界,更需要牢牢抓住中国市场。

本文将探讨联想的“去中国化”思维错在何处,以及联想转型路上面临的问题。

一、联想站在风口浪尖

所谓在商言商,联想的决策者可能觉得,活下去比什么都重要。

信奉实用主义的联想,会对国外市场一直打“低价牌”,而在国内,同一款thinkpad售价比美国高出1.5万人民币,而且还要阉割显卡和背光键盘。

对此,集团CEO杨元庆堂而皇之解释道:“中国有钱人越来越多,定价高符合国人的面子。”

有时候你不得不佩服这种人,说着最刺耳的话,做着最有利的事,明明看不惯却拿他没办法。这几年联想的路实在是太顺了,主营业务持续增长之外,业务范围还在不断拓展。

联想的业务版图有三块——个人电脑及智能设备业务、移动业务及方案服务业务,2021年营收占比分别为80.0%、10.4%、9.6%。

终止IPO,伪科创联想讲不出“芯”故事

值得一提的是方案服务业务,尽管只占到集团不到10%的营收,毛利率却达到硬件业务的两倍,且38%的增速超过集团整体11个百分点。

鉴于优异的表现以及联想对此业务的资源投入力度,未来方案服务有望成为联想的第二成长曲线。

有龙头老大的地位,有庞大的用户基础,有明晰的转型方向——一切负面舆论好像对于业务都不影响?

并非如此,有心人仍然能从联想的未来规划中窥见隐忧,而要消除这一忧患,联想必须正视自己的“去中国化”问题。

联想此次转型的动机不简单——PC电脑市场固然平稳,可是缺乏有力的增长点,这对于一家信息技术领域的企业来说就像定时炸弹。

要知道在技术迭代日新月异的背景下,行业霸主地位并不能给联想带来安全感,何况这还是一家完全以市场为导向的公司。

所以联想选择向智能化转型,重视IT服务市场技术革新,以提升核心竞争力。

也就是说,联想的战略路线已经发生重大变化, 以往的“贸工技”将被“技工贸”或者“技贸并行”所替代。

问题是,技术研发是说搞就能搞好的吗?

搞投资,大可以套经验,联想确实屡屡得手;但是搞技术,没有捷径可走,要肯试错,还要有扎实的科研底蕴,联想在这方面就是空中楼阁。

这就牵涉到实际的行动层面,联想打的算盘大概是这样:大撒钱组建自己的IT方案服务技术研发基地,初有成效之后就在国内大面积铺展开来,抢占中国区的IT服务市场,接着进军国际,完全复制当年PC产品领域的发家路线。

听上去是一个美好愿景,殊不知也是甜蜜陷阱。

终止IPO,伪科创联想讲不出“芯”故事

回顾联想发家史,充其量就是PC贴牌组装商,早年因为缺乏竞争对手,加之有国内机关单位统一订购,销路根本不愁,这才是它一步步做大的原因。

联想曾经顶着这样一个“民族良心”的名头,然而羽翼丰满后就开始嫌弃自己的出身,这样的情形不可能再在新时代新市场发生第二遍。

拿不出绝对的诚意,民众不会买账,如此联想撸下中国区都成问题,这是其一。

此外,联想向数字化方案服务转型,势必用到国内的技术团队,欧美市场能否接受来自中国的技术,要打个大大的问号,毕竟华为事件殷鉴不远。

联想即便冲出国内市场,也难冲进西方后院,而过去PC市场的经验又给予联想过分的联想,恐形成思维定势,这是其二。

两相结合,联想如若不能明确自己在新兴市场中的形象定位,未来的路线规划都得打破重来。

至此仍未牵扯到技术和生态整合的落地,那么彼时的联想又将有哪些挑战和机遇呢?

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