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作者 孙不悟空

周期股的热度已逐渐退散，航运周期之王中远海控也风光多时，而其上游造船行业龙头中国船舶虽也作为周期股，涨幅却刚脱离底部，仅是历史最高点的六分之一，是沧海遗珠还是物有所值？

本文将从中国造船文化、造船地位，中国船舶公司本身，以及造船大周期角度进行讨论，力求客观全面。

一、船舶大国的崛起

1、曾国藩、李鸿章与江南机器制造总局的文化积淀

2、新中国军民船舶峥嵘岁月

3、顶梁柱中国船舶是怎样铸成的

二、造船周期十年大景气度向好

1、历史造船周期的复盘与思考

2、供给端出清十余年，全球产能集中化

3、需求端三叉戟，新签订单量有望翻倍

4、对中国船舶未来的几点展望

01船舶大国的崛起

1、曾国藩、李鸿章与江南机器制造总局的文化积淀

在洋务运动刚兴起的19世纪60年代，恰逢太平天国与捻军起义后期，李鸿章于1862和1863年创办的上海洋炮局、苏州洋炮局等制造洋枪洋炮，为清朝胜利做出了重要贡献。

战争形势虽然逐渐明朗，但中华大地依然内忧外患，列强虎视眈眈。因而李鸿章对洋务派较为同情并实际支持，自己也在继续仿制洋枪洋炮、求洋法、习洋器的基础上，注重海军建设，私下派丁日昌寻找办厂造船的机会。

1865年，丁日昌访得上海虹口美商旗记铁厂，旗记铁厂不仅能造枪炮，而且有制造轮船的功底，非常符合李鸿章的要求。

在征求总理衙门同意后，1865年9月，由曾国藩规划，李鸿章操办，耗费白银六万两买下了上海虹口美商旗记铁厂，并合并了丁日昌、韩殿甲的洋炮局，正式成立大型新式军工厂、造船厂、洋务企业“江南机器制造总局”。

1868年，曾国藩从洋税中提取一成作为专款，抽调了曾在安庆军械所内以手工制成木壳轮船的徐寿、华蘅芳等人，改装国外旧机器，成功下水江南机器制造总局制造的第一艘木质轮船“恬吉”号，振奋了军心民心。

之后，江南机器制造总局不断发展扩张，到19世纪末，建有十几个分厂，拥有自己的码头、车间和试验场地，厂房楼宅2580间，人员3600人，大小机床360台，锅炉31座。江南制造局一年就可以制造子弹9万发、地雷200枚、枪支2000支，几乎支持着整个大清王朝所有陆海军装备和弹药供需，一度成为全东亚最大的兵工厂，开创了中国军事、工业史上的多项第一，并援助建设了中国第一支海军——北洋舰队。

此外，江南机器制造总局还在工厂下面开设技术学校、翻译馆、广方言馆等文化教育机构，学习国外先进技术，培养了一大批近代技术人才和科学家。

甲午战争失败后，江南制造总局经费短缺，船坞长期荒废。1905年3月，两江总督周馥将船坞从江南制造总局中划分出来，成立江南船坞，划归清廷海军部，还面向市场实行商务化经营，自负盈亏，而江南制造总局则专心制造军火，史称“局坞分家”。

辛亥革命枪响，江南船坞改名江南造船所，在开明的商务化经营和管理下，江南造船所发展迅速，甚至在1918年拿下美国的4艘万吨巨轮订单，总价780万美元，仅用4年便竣工下水，航速达到每小时13海里，超过美方要求，江南造船所由此名声大震。那个时期的十四年间，江南造船所产量稳步推进，共计建造了船舶369艘。

1927年，江南造船所归属南京国民政府，改称海军江南造船所，1949年，陈毅正式接管船坞，1953年，江南造船所改名为我们最为熟知的江南造船厂。

江南造船厂在1865年到1949年近百年波澜壮阔的历史长河中，因国家危难而生，历经民族坎坷，见证中国船舶工业发展。更具意义的是，江南造船厂为新中国的造船大国崛起奠定了基础，也成为本文的探究标的公司中国船舶的主力船厂。

从文化上思考，李鸿章同一时期创立的另一个洋务企业轮船招商局，在衍生百年后的1987年，发起成立了招商银行，1988年，又与中国工商银行发起成立平安保险公司，相当于孕育了目前中国极富盛名的两大金融巨子。而同为李中堂代表企业的江南造船厂，深厚的文化积淀又是否会在将来迸发超乎想象的能量呢？