创新奇智身为中国第三大企业AI解决方案提供商，上市能否缓解“造血难”问题？

2022-01-16 10:24

庞大的研发支出是持续亏损的“罪魁祸首”

与大多数AI企业一样，创新奇智深陷“增收不增利”的怪圈中。

2019～2020年及2021年前三季度，创新奇智分别实现营业收入2．29亿元、4．62亿元和5．53亿元，毛利分别为0．72亿元、1．35亿元和1．71亿元；经营亏损分别为2．22亿元、2．87亿元和4．16亿元；期内亏损分别为2．48亿元、3．6亿元和4．38亿元；经调整净亏损分别为1．6亿元、1．45亿元和0．81亿元。以2020年收入结构来看，创新奇智来自AI＋制造、AI＋金融的收入占比超过了80％。

创新奇智二进宫：三年亏损超11亿，上市能否缓解“造血难”问题

数据来源：创新奇智招股说明书。

对此，创新奇智解释称，“我们的净亏损主要是由于一般及行政开支以及研发开支大幅增加。我们已产生净亏损及负经营现金流，无法保证日后不会出现亏损及净现金流出。”

正如创新奇智解释的那样，确实分配了大量的资源进行研发工作。2019～2020年及2021年前三季度，创新奇智研发开支分别为1．13亿元、1．82亿元和1．77亿元，分别占同期营业收入的49．34％、39．39％和32．01％。这也就意味着，创新奇智营收中超三成被研发费用侵蚀。

面对如此庞大研发支出，创新奇智未来是否会削减这方面费用呢？

答案是否定的，并预计日后研发开支会持续增加。

创新奇智提示称，“研发活动本身具有不确定性，且将研发成果投入商业使用或会面临实际操作上的困难。我们支出大额资金从事研发未必能创造相应利益。鉴于技术一直并会持续快速发展，我们未必能高效及以具成本效益的方式及时更新技术，甚至根本不能更新技术。行业新技术的出现可能会令公司正在开发或预期日后开发的技术、技术基础设施或解决方案过时或缺乏吸引力，从而限制公司收回相关产品开发成本的能力，导致公司的收入、盈利能力及市场份额减少。”

值得注意的是，2018～2020年，创新奇智毛利率分别为62．9％、31．3％和29．1％，虽2021年前三季度上升至30．9％，但仍低于2019年水平，总体上呈下滑趋势。

对此，创新奇智解释称，“主要是因为公司在2018年销售的基于AI的产品及解决方案大部分为基于软件的解决方案，但从2019年以来销售的主要为涉及更多硬件组件的软件及硬件集成解决方案，而后者的毛利率通常低于前者。且公司在投标大型项目时提供有竞争力的定价，可以扩大公司在制造业及金融服务业的客户群，从而积累更多的客户经验，有助于帮助公司积累技术资产和改进产品功能，继而提升公司的行业竞争力。”

毫无疑问的是，AI领域是一个长期赛道，需要长期的重度研发投入，这就必然导致多数企业都处于“造血难”处境，而IPO则有利于扩充企业融资渠道。创新奇智能否顺利港股上市，以此插上腾飞的“翅膀”尚需市场给出答案，我们拭目以待。

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