在博通与高通这场收购与反收购战中,中国为啥显得如此重要?
【 3 】
高通这边的牌,一张是新技术,一张是和解,一张是中国。
当前,正是新一轮科技革命的爆发前夜,5G、物联网、大数据、云计算、人工智能等新兴领域,都正在爆发成长。
比如5G。通信技术的迭代通常以10年为周期,现在正是5G大潮的新周期起点,5G会在2018年启动商用实验,2019年开始在全球范围内规模商用。预计到2035年,5G会带来12万亿美元的经济增长,创造2200万个工作岗位。
而物联网也有望开启一个规模庞大的、快速增长的新市场,据高通测算,到2020年,它在汽车、物联网和移动计算领域的可服务市场规模,就将达到660亿美元。
无论5G还是物联网,高通都有深厚积累。在5G领域,高通的研发准备已经接近10年,而在物联网领域,一旦完成对恩智浦的收购,高通的优势也将进一步强化。
这方面的利好信息,有一个很适合的释放节点:
2月26日,一年一度的MWC(世界移动通信大会)将在西班牙巴塞罗那开展。如无意外,在此期间,高通及其合作伙伴会有更多技术与商用的重大进展发布。
与此同时,一个值得注意的事件是:高通于2月1日宣布,已扩大与三星签订的全球专利交叉许可协议。而作为协议的一部分,三星将停止其对高通在首尔高等法院对韩国公平贸易委员(KFTC)决定进行上诉一案的干预。
这个协议的达成,是高通与三星达成和解的信号。它意味着,三星将会与高通扩大合作,不会站在博通与苹果的一方,对高通落井下石。
少了一个敌人,多了一个朋友。
不过,与其他所有因素相比,对高通后势影响最大的变数,仍然只有一个:中国。
一方面,中国已经成为高通在全世界范围内,最大的市场,没有之一。长期深耕中国市场,与中国产业链保持紧密合作的高通,立场与利益已经与中国手机行业高度一致,甚至可以说是一荣俱荣,一损俱损。
也正是因为这个原因,绝大多数主流中国手机品牌,都已经用实际行动集体驰援高通。
比如,就在1月25日,OPPO、vivo、小米、联想4家公司都分别与高通签署了谅解备忘录(MOU),在未来三年(2019~2021)内,4家公司将一共向高通采购价值不低于20亿美元的射频前端部件。
在应对博通恶意收购的这个关键时间点,能与中国合作伙伴签署以上MOU,已成为高通董事会向股东证明行业影响力和业绩预期的重要凭证。
另一方面,收购恩智浦这个对高通影响重大的资本交易,它的最终达成,需要在中国、美国、俄罗斯、欧盟、韩国等9个国家和地区获得批准,目前已获得8个批准,只剩下中国尚未做出决定。
如果获得中国批准,高通完成收购恩智浦,它将完成向汽车芯片市场的扩展,并在移动、汽车、物联网、安全、射频、网络等领域进一步巩固行业领导地位,提升长远业绩预期。
同时,它的市值规模也会因合并大幅增加,进一步提高博通完成要约的资金压力。博通恶意并购的决心和能力都会受到巨大打击,甚至有可能直接流产。
对高通来说,这是当下最重要的,具有决定性的一张牌。
【 4 】
那么,中国应该如何打好这张牌呢?
首先要判定的是,中国应该站在哪一边。
在这方面,我在2017年12月已经有过深入分析,详见当时的文章《如果博通吞并高通,中国手机行业就危险了》。
简单来说就是,中国不能支持与特朗普关系密切、只关注苹果三星等重要客户的博通,也不能以"看戏"心态保持观望,而应该坚定支持已经与中国产业链形成紧密共生关系的高通。
而且就高通并购恩智浦这一事件本身来说,也有利于高通在物联网、汽车电子等领域深化和加强与中国产业界的合作,助力中国的汽车电子、车联网、物联网产业实现赶超和领先。
这也是目前业界的普遍判断:中国监管部门放行高通收购恩智浦,并不会有大的阻力,现在的主要问题,在于何时批准。
现在的可能有:
(1)在3月6日前通过,让高通与恩智浦的合并计划正式落地。这将以决定性的力量,支持高通挫败博通的恶意并购企图,使高通能够保持独立发展,继续延续高通与中国产业比较深入的合作模式与关系。
(2)在3月6日以后,在高通取得胜利后再通过。由于中国政府态度的不确定性,高通股东可能对高通与恩智浦的合并前景存在顾虑,甚至在3月6日的关键对决中,站到博通一边,支持重组董事会,以此确保自己的短期利益。
(3)在3月6日以后,在博通取得胜利后再通过。此时再通过已经意义不大,因为博通很可能会放弃对恩智浦的收购。
(4)否决高通对恩智浦的收购,这个可能性的概率相当小,如果发生,则会是对高通的重大打击,提升博通亚意并购的成功性。
总体来看,对中国产业界最有利的情况,是中国在高通股东大会召开前,明确公布审批通过的结果。
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