历时3月的反复拉锯之后，博通狙击高通的巨头并购大战，已进入最后的决战阶段。

2月9日，高通对外表示，公司董事会成员一致投票决定，否决博通修改后的1210亿美元收购要约。

博通随后回应称，这已是＂最佳、最终＂的价格。

至此，双方难以再有回旋的余地，以一方彻底出局而告终成为最可能的结局。

最终决战的战场，是将于3月6日召开的高通股东大会。届时，高通股东将投票决定，是继续支持现有董事，还是使用博通提名的候选人重组董事会。

无论谁输谁赢，在双方的多轮博弈背后，无论是政商力量的调动、时间与机会的把握，长短利益的取舍，乃至对产业链的拉拢与背叛，都演绎了一场值得深入分析的经典案例。

等尘埃落定之后，我会再写一篇长文，作为复盘。

但现在，我更关注的是，在高通股东大会正式召开前，最后三周时间，这场决战还存在哪些可能的变数？

如果博通成功并购高通，将刷新科技行业历史上的并购规模最高纪录，创造一家总市值将超过2000亿美元的半导体巨头，并对全球通信业乃至整个科技业的格局与走向，产生巨大影响。

所以，在这个收购案背后，不仅仅是高通与博通的角力，更是牵扯了不同国家、行业与公司的利益，将它们卷入局中。

现在，随着高通和博通的底线明朗化，更有可能扭转胜负的力量，已经转向场外。

而且，最关键的一张牌，在中国手上。

问题在于，中国要不要出牌，或是何时出牌？

【 1 】

2月9日，是一个关键的转折点。

自2017年11月，博通正式向高通提交收购要约以来，双方已经有过多轮的试探和应对。但在此之前，双方的态度，以及对高通的定价，都一直存在变数。

没有人知道，博通会不会再次提高要约价格，如果提高了，高通会不会接受……

在这两个问题明确前，外界是不敢全力押注于某一方的，因为那可能变成为他人做嫁衣裳，最后李代桃僵。

但现在，双方终于划定了各自的底线：高通明确否决了要约，博通明确了不再提高报价，双方都不再退让，将选择权交给股东来决定。

这意味着，形势终于明朗化，未来的趋势演化，也回归到最根本的逻辑：

如果高通能证明，公司形势向好，价值能持续成长，就能获得更多股东支持；

反之，如果博通证明高通面临危机，长期形势不明，那么股东就更有可能支持博通。

所以，未来三个月，双方的力量博弈焦点将在于：

（1）政策层面：推动针对高通的利好或利空政策出台，比如审核通过其重大事项等。

（2）业绩层面：提高或削弱高通的未来收入预期。

最重要的是，这两个层面的博弈，将不再是高通或博通自己亲自下场，而是到了他们的盟友摊牌之时。

【 2 】

博通这边的牌，主要有两张：一张是苹果，一张是反垄断。

其中，苹果是重中之重。

博通是一家具有劫掠风格的公司，公司老板陈福阳（Hock Tan）最擅长收购和拆分公司，每次吞并一家新公司，都会把基础研发等需要长期投入的部门一一打包卖掉，只留下短期内最具盈利能力的业务。

所以，业界普遍认为，作为苹果的紧密合作伙伴，如果博通成功并购高通，苹果不但有望减免部分拖欠高通的巨额专利费，还有可能借机鲸吞高通在基带等关键领域的专利积累。

不论苹果是否与博通达成同盟，在实际行动中，他们对高通的狙击都体现出了高度的一致性：

比如，博通正是借助苹果与高通专利战爆发，高通业绩与股价受到影响的契机，对高通提出了收购要约；

而就在2月6日，凯基证券分析师的报告称，苹果计划在2018年彻底弃用高通，将iPhone基带芯片订单全部交给英特尔供应，这一动作也可被视作对博通收购要约的助攻。

不过，由于苹果与高通已经彻底撕破脸，展开漫长的专利互讼，所以在业务层面，苹果要再找理由给高通添更大的堵，已经比较困难。

所以，下一步更有可能的是，博通联手苹果及其他可能的盟友，推动其他国家对高通展开调查或反垄断处罚。

比如，此前在1月24日，欧盟宣布对高通公司进行反垄断罚款，其指证信息正是来源于苹果。

如果未来这两三周里，苹果继续对高通启动新的诉讼，或是在其他国家，高通遭遇新的政策利空，都并不会让人感到意外。