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上市首月市值蒸发1700亿元,资本能否解的了中芯国际之困?

2020-08-28 10:19
亿欧网
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砸钱万能?

两期大基金注入超300亿元、科创板募资超500亿元。不管怎样,中芯国际已经步入正轨。

在不少人脑海中,还留存着“集中力量办大事”的概念,认为只要向中芯国际砸足够多的钱,中芯国际就会解决一切技术难题迎头赶上世界先进水平。

那么,用钱能否砸出“第二个台积电”呢?答案可能并不乐观。

制程越先进,芯片的制造成本就会越降低,同时性能会提升;但是,资本支出会呈指数上升,需要更长的时间进行技术积累构筑“护城河”。

目前,台积电是芯片制造领域的龙头老大,一统7nm江湖,月产能10万片,并准备好在2020年下半年量产5nm。3nm也正在攻坚阶段,根据gizmochina报道,预计在2020年建厂、2021年试产、2022年下半年量产;

三星紧随其后,7nm、5nm市场表现并不好,想要通过率先量产3nm扳回一局;

英特尔坚持垂直整合模式,布局芯片全产业链,设计、生产制造与封装测试一个都不落下,导致自身先进制程进度明显放缓,目前量产10nm,2021年量产7nm。

格罗方德、联电纷纷宣布放弃7nm研发,中芯国际成了孤独的“追光者”。

梁孟松的加入,为中芯国际按下了技术的“快进键”。中芯国际在没有光刻机的条件下,研发采取“跳代”的方式,直接跳到14nm,然后跳过10nm,继续向N+1(介于14nm~7nm之间)、N+2(相当于7nm)发展。

或许,只有这种“放手一搏”的心态,才让中芯国际在未来有机会追赶甚至超越台积电,避免在竞争激烈的低端芯片市场,博取微薄利润。

如果中芯国际后续发展更为先进的制程(5nm,甚至3nm),现阶段看,还是绕不过光刻机。其实,早在2018年5月,中芯国际就向荷兰ASML订购了一台最新的EUV光刻机,总价1.5亿美元,但截至目前尚未收到。

受欧美技术封锁,中芯国际获得EUV光刻机的可能性较小。

亿欧科创分析师夏一哲认为,当前中芯国际面临最大的不确定性依然来自美国的政策风险,其设备难以回避美方的技术,如果美国要限制中芯国际,其可能无法承担国产替代的任务。

以麒麟710A为例,虽然中芯国际的14nm已经实现量产,比起台积电12nm制成的麒麟710降频了,说明技术差距还是很大。

亿欧科创分析师邓环宇表达了不同的观点,他认为,先进制程固然重要,但更重要的是国产化先进制程。

中芯国际被推到舞台中央,很大程度上源于华为被美国禁止,两家公司的命运息息相关。

虽然消费电子业务是华为盈利最多的部分,但华为核心是一家通讯企业,通讯业务是关键,这也恰恰是华为的幸运。因为通讯业务对芯片的要求较低,达到28nm即可;而消费电子业务至少也要达到14nm,华为最新的机型已经到7nm。

所以,中芯国际的最大挑战是:做出一条28nm自主可控的生产线。

感谢以下专业人士为本文提供的丰富观点:

亿欧科创分析师夏一哲、邓环宇,没有透露姓名的中芯国际离职员工

参考资料:

[1].《芯片制造》,(美国)赞特,电子工业出版社,2010年8月1日

[2].《中国芯片突围战,是科技史上最悲壮的长征 | 深网》,郭一刀,深网腾讯新闻

[3].《芯片公司疯狂资本局:飞奔上市,估值吓人》,AI财经社作者,AI财经社

[4].《“一挖就走”,中芯国际为什么留不住人?》,刘燕,AI前线

[5].《英特尔退位,台积电称王》,宇多田,虎嗅APP

[6].《中芯国际能否追上台积电?解码“唯一追赶者”落后之谜与希望之光》,每日经济新闻,每经头条

[7].《中芯国际的三次战役与一根钢丝》,高思彤、邓宇,远川科技评论

作者: 马晓龙Amos

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