盛美半导公司刚科创板过会,母公司就被做空机构指控称涉嫌欺诈
值得一提的是,北方华创、中微公司的业务包含相对高端的刻蚀设备,并不仅仅局限于清洗设备。而与盛美股份业务高度类似的至纯科技(603690.SH)却并没有被纳入可比公司行列。
对比至纯科技来看,2017年至2019年,至纯科技半导体业务毛利率分别为39.93%、24.74%和30.02%。同期盛美股份毛利率分别为44.46%、43.80%和44.67%。按此来看,盛美股份毛利率确实高出不少。
通过关联交易隐藏成本方面,JCAP认为,盛美股份把90%的销售收入转至5家只存在于纸上的公司,其真实的成本、收入以及利润被隐藏起来了。
JCAP表示其访谈了盛美股份一些大客户的采购经理,其中三人同意进行详细的采访,但这三人均没有听说过盛美股份披露的代理商负责他们的销售。
另外,盛美股份还被认为通过中间商,隐藏设备的真实成本。招股书显示,NINEBELL为盛美股份单片清洗设备中传送系统中机器人手臂的主要供应商。2019年,盛美股份向NINEBELL采购5955.30万元(约合890万美元),占比13.21%,NINEBELL也是盛美股份该年度第二大供应商。
(图片来源:盛美股份上会稿)
然而,JCAP调查人员走访韩国首尔郊区的NINEBELL发现,该公司正在从日本Yaskawa公司购买机器人手臂。现场NINEBELL标志的纸箱上方,放着印有Yaskawa标志的纸箱,现场存放的机器人手臂,也与Yaskawa官网产品高度类似。
前文提及,2019年,盛美股份向NINEBELL采购5955.30万元(约合890万美元)。但JCAP表示,其在一次长时间的采访中得知,这些装配成本约为65万美元,以这个价格,(盛美股份)2019年的采购额最多能支付14台机械臂,而该公司至少使用了32台。
就JCAP的报告内容,一位不愿具名的半导体行业人士透露:“盛美股份从NINEBELL采购机械臂,而不是从Yaskawa直接采购,很可能是为了隐藏真实成本。高端真空设备使用的机械臂,主要是美国Brooks公司的,Yaskawa这方面产品(销量)不多,价格也便宜很多。”
值得注意的是,美国ACMR持有NINEBELL20%股份,为盛美股份关联公司。盛美股份董事长HUIWANG同时也担任NINEBELL董事。
(图片来源:盛美股份上会稿)
对于JCAP的做空报告,ACMR于美国东部时间10月8日下午回应称,“该报告包含有关ACMR业务和运营的历史事实的许多错误陈述,其中包括收入、设备平均售价、毛利率以及主要供应商、库存以及其他资产负债表相关的项目错误。”
ACMR表示,公司将于11月初发布2020年第三季度财报,届时将于电话会议中对报告里的错误陈述作出更为详细的回应。
值得注意的是,美国东部时间10月8日后,ACMR股价迎来了一轮上涨行情,期间股价最高达到82.67美元/股,而后有所回落,目前股价为77.790美元/股。
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