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英伟达收购Mellanox, 半导体回暖?

2019-03-13 09:16
人称T客
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对于华尔街分析师来说,英伟达(Nvidia)收购Mellanox Technologies的交易只意味着一件事:半导体(Semiconductor)行业的并购活动将继续活跃。

同时,华尔街也普遍看好这笔交易。Raymond James分析师Chris Caso认为,这笔交易将使英伟达的每股利润增加36美分。SunTrust分析师William Stein认为,交易带来的“增量”将是英伟达2019年每股收益中增加的40到50美分,或6%到8%的提升额度。基于这些数字,市场普遍持乐观情绪,交易消息公布当天,英伟达股价收盘时上涨7%,每股价格略高于161美元。

其他分析人士也认为,这笔交易具有战略意义,因为它提高了英伟达在不断增长的云计算市场中的竞争地位。因为Mellanox的技术可以帮助英伟达连接数据中心的计算机。

不过对于其他公司而言,但这笔交易也有意义。尽管就此便列出一份那些有望达成更多交易的小型半导体公司名单可能是无稽之谈,但我们也确实需要去关注一下其他曾对Mellanox表示过兴趣的公司,包括Microchip Technology、Xilinx和Marvell Technology。

半导体交易活跃度:过去10年间交易提议或达成记录

来源:Bloomberg,统计:Barron's

其中,与Marvell关联不难被发现。 据悉,Mellanox的收购为活跃对冲基金Starboard Value带来了巨大收益。 而Starboard的负责人Peter Feld亦是Marvell的董事,去年Marvell也刚刚收购了云数据中心中心产品供应商Cavium。

因此,Mellanox被收购可能会推进Marvell采取一些市场行动,也可能会使其他公司来关注Marvell。Marvell股票2019年的预期收益是20倍,并在周一上证3.8%,超过纳斯达克综合指数2%的涨幅。

同样,Microchip也与Mellanox有所关联,其CEO Steve Sanghi亦是Mellanox的董事会成员。该公司股票2019年的预期收益是13倍,市值为210亿美元,我们也不清楚它将是捕食者还是猎物。

在给客户的一份报告中,Stein指出Xilinx和Mellanox合作开发了Mellanox的Innova-2产品。他补充说,Xilinx管理层表示他们更关注并购带来的增长动力,他们可能会因错过这个机会而感到失望。

总体而言,Marvell,Xilinx和Microchip在半导体行业中还尚属于二线玩家,而且这个行业的规模也不是均匀分布的。

北美半导体行业前五大公司分别是英特尔、博通(Broadcom)、德州仪器(Texas Instruments)、英伟达和高通(Qualcomm)。该五巨头的总市值接近6000亿美元,约为其他75家美国交易所上市半导体公司的两倍。

实际上, New Street Research分析师Pierre Ferragu认为英特尔也曾尝试竞购过Mellanox。Ferragu表示因特尔坚持其58亿美元的报价,因此失去了这个发展机遇。

事实上,也有人认为,英伟达之所以达成了这笔交易,因为是英特尔自己无法做到。 “英伟达的交易具有防御性,因为英特尔也是感兴趣团体中的一员,”Caso解释道。 “英伟达会利用Mellanox开创的Infiniband互连,而其他能够这一技术的只有英特尔。””就在周一,因特尔宣布它将与微软、阿里巴巴、思科、戴尔EMC、Facebook、谷歌、惠普和华为合作推出一种全新的开源互连技术:“计算快速链接" (Compute Express Link)。 “在Mellanox交易达成的当天,英特尔公布这一点并非意外,”Caso推测到。

所有这些表现都非常引人注目,所以我们有理由相信并购活动可能还会增加。Caso说道,“半导体行业已经稳定了一段时间了。 但它仍然是故事的一部分。”

在2018年半导体业务停滞不前之后,技术管理团队似乎在今天的市场重新看到了价值。 其中一些已经反映在股票价格中。 费城半导体指数(SOX)今年以来上涨了近17%,尽管它仍然比52周高点下跌8%,而更多的并购有望帮助该行业创出新高。

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