就供给面来看，日本大厂村田渐次淡出标准型产品，将对标准型厂商额外释出足够的市场容纳量，而国巨将是村田启动产能切换之后，最直接的受惠者。

MLCC开启逆转行情

早在10月上旬，持续降价已久的MLCC开启了一轮逆转行情，国巨和三星电机亦以产能紧张为由，控制MLCC出货，导致MLCC产品开始涨价。

10月份的MLCC涨价事前毫无征兆，原厂突然表示产能吃紧，导致下游客户只得以高价购入。不到一个月时间内低容MLCC价格在一个月内的涨幅已超过20%，个别型号的价格涨幅甚至超过三倍。

MLCC的下游应用电子产品主要有手机（28.7%）、计算机（26.95%）、家电按SemiMedia统计，（13.14%）及汽车（7.06%）等。

而本次年末MLCC价格再度上涨，主要逻辑是在旺季效应之下，中国内地渠道商对于高端个人计算机和智能型手机所需的0402和0201规格的MLCC产品进行补货，导致厂商供应紧张。

MLCC供应突然吃紧，一方面是由于上半年行业一直处于清库存状态，因此无法应对突然的需求激增；另一方面，在需求端，下半年5G基站、物联网终端、自动驾驶汽车及5G手机数量增加，亦加剧了MLCC的供求失衡。

未来供给紧张的格局将持续

从目前的态势来看，未来全球MLCC供给紧张的格局有望可能会持续到今年全年：日本公司主要新投产能主要集中在车载和高端小型化产品领域，受验证周期和核心工艺瓶颈，新投产能难以快速释放。

标准型MLCC产品缺货，部分代工厂和车用厂商有意采用小型化MLCC设计，不过欧系外资法人预期，起码要3年后部分车用客户才能转型到小型化MLCC产品。

从这一两年来看，相关的汽车企业囤一些电容保存在自己的仓库里面，还是一个很保值和必要的事情。

村田将淡出标准型产品

2016年底，村田宣布大幅压缩0603、0805、1210/1UF以下全系产品的产能，开始小型化物料的全市场推广。

就供给面来看，日本大厂村田渐次淡出标准型产品，将对标准型厂商额外释出5—10％的市场胃纳量，该外资看好国巨将是村田启动产能切换之后，最直接的受惠者。

日本村田制作所社长村田恒夫近期受访时指出，全球MLCC等电子零件需求下滑趋势正在触底，并预估将在明年初后，全球对电子零件的需求将会开始复苏。

村田在中国生产的电子零部件直接出口到美国的非常少，因此几乎未受贸易摩擦影响。虽然中国劳动力成本上升，但完全没有想过把工厂转移到第三国。

2018年村田于全球MLCC市占率以44%居冠，三星电机则以22%居次。在村田技术领先约1年下，三星电机不易缩小市占率差距，然看好电动车与自动驾驶车将带动车电零组件对高附加价值型MLCC需求扩大，中长期将以提升车电用MLCC比重作为追赶村田的主要战略。

近年来，全球MLCC市场持续处于供不应求状态，价格持续上涨。早年间MLCC的价格持续下降，而市场规模却并未增长，厂商谨慎扩产。

随着MLCC市场景气度提升，2018年被动元器件巨头开始新增MLCC产能，新产线的投产时间集中在2019年末至2021年之间。

MLCC类股大跌以来，国巨、华新科、禾伸堂三大MLCC制造商对景气看法丝毫没有动摇，甚至对中长期的看法也颇为坚定，虽然台厂扩产，但日商撤出的速度更快，导致标准型产品的价格已经高涨将近2年，尤其日商涨价的逻辑是以不想接单为考虑，如今正式步入旺季之下，日厂的涨势将牵动台厂。

村田瞄准新兴需求

日本村田制作所公布了最新一季财报，2019年4-6月的销售额较去年同期增加3.5%至3575亿日圆。主力产品的MLCC，在智能手机需求放缓的影响下，销量出现下滑，但在车用电子方面的表现则是相对突出。

全球MLCC龙头厂村田制作所为了因应中长期需求看增，计划投资约140亿日圆在旗下野洲事业所内兴建新厂房，增产作为MLCC等电子零件材料的电极材料。该座MLCC材料新厂预计会在2019年7月动工、2020年11月完工。

根据村田4月26日公布的财报数据显示，因电容销售看增，因此2019年度(2019年4月-2020年3月)合并营收预估将年增0.3%至1.58兆日圆，将续创历史新高纪录。

国巨接棒标准型市场

早在2017年的时候，日系的村田、TDK等厂转向利润更高的车用物料，原有的消费物料市场的很大一部分都被国巨接手。而在此之后，就是那波时刻刷新上限的MLCC大涨价行情。

2017年从头到尾，国巨曾经4次调高MLCC出货价格，每次涨价幅度都在10%以上。此外，国巨还整出多种新花样，包括限制出货、拉长交期、针对未签约客户涨价等操作。总之，疯狂炒作让国巨获得暴利，但留给市场的却是普遍涨价数倍还难以购得的MLCC物料。

在2017年的疯狂行情下，国巨频频涨价断供，各下游电子厂为了维持生产，就不得不高价争抢本就不多的产能；而去年中美贸易争端开始后，MLCC市场因大环境迅速冷却，国巨也就只能去降低库存，MLCC也就不紧俏。

国巨2018年大赚8个股本达80.3元，税后纯益300多亿元的成绩进一步奠定扩产及并购的基础。

今年法人的获利预估值普遍落在17元附近，累计国巨最近六年的税后纯益直逼600亿元大关，加计明年、后年的获利预估，等于最近8年国巨累计的税后纯益突破800亿元。

如今，国巨为了加强市占率，抢夺日本厂商市场，强化产品线，全力提升高容值、车用、工业用等高附加价值产品比重，与村田等日厂竞逐高端应用市场。

村田等日系逐渐专注MLCC车用高端产品布局，国巨与华新科等台厂，就接手车用资讯娱乐应用等相关产品的市场。

因市场需求量大，国巨已经持续扩产几个月了，去年底已将MLCC月产能扩增为500亿颗，预计到2020年底时，相关月产能可达700亿颗。

虽然受到贸易战影响，近期MLCC需求出现波动，但国巨坚持依旧扩产，只是过程中的进度可能因市况供需与发展而有部分调整，同时，一般标准品的产能也将有一部分会持续转换生产车工规产品等。

在扩增产能支援之下，国巨的MLCC车用业绩比重，有机会从目前的5％，于2020年时上看12％至15％，增幅上看两倍。

国巨统计，旗下电容与电阻产品目前约有三成营收来自于特殊规格产品，其余七成为一般标准品。国巨中长期目标是将特殊型产品的比重，拉高到与一般型产品相当，各占五成。

结尾：

MLCC在经历一年多的跌价之后，随着5G等需求尽在眼前，再加上传统旺季效应，早就被国巨注入供需关系不稳定的MLCC市场又开始一轮新的动向。