MLCC企业风华高科分析：产能大幅扩充

2021-08-17 14:31

MLCC行业主要公司:目前国内MLCC行业公司主要有风华高科(000636)、三环集团(300408)、宇阳科技、微容电子等。

本文核心数据:公司MLCC产品产销量、公司MLCC业务营收/毛利率、公司MLCC产能增长目标

1、中国MLCC行业龙头企业全方位对比

MLCC(Multi-layer Ceramic Capacitors)即多层陶瓷电容器,具有高频特性好、耐压范围、容量范围宽、工作温度范围宽、稳定型强、体积小、价格便宜等特点,广泛应用于移动电子、无线通信等领域。目前,中国MLCC行业龙头分别是风华高科(000636)、三环集团(300408),2020年,风华高科(000636)、三环集团(300408)MLCC月产能分别达到185亿只、100亿只。

图表1：2020年中国MLCC行业龙头企业全方位对比(单位：亿只/月，亿只，亿元，%)

注:三环集团产销量数据为工业产品整体数据,经营数据为电子元件及材料产品数据。

2、风华高科:MLCC业务的布局历程

1984年6月,广东肇庆风华电子厂成立;次年8月,在国内率先引进具备国际先进水平的独石电容生产线和技术;1996年11月,公司在深圳证券交易所成功上市。多年以来,风华高科聚焦MLCC业务,2020年5月,公司投资75亿元建设风华高科高端电容基地项目正式开工,达产后风华高科全球排名进入前五,综合竞争力将稳步提升。

图表2：风华高科-MLCC业务布局历程

3、风华高科:MLCC业务布局及运营现状

——MLCC业务布局现状:11个系列

根据企业官网信息显示,2021年,风华高科主要产品共分为11大系列,分别为通用型系列片容、高Q型片容、直流中高压片容、排容、三端EMI滤波电容、低ESL片容、安规片容、柔性端头片容、X8R多层片容、微波片容、开路模式片容等系列,且每个系列由多个子产品组成。

图表3：2021年风华高科MLCC产品矩阵图谱

——MLCC业务布局产量、销量:位列全国首位

风华高科为我国MLCC行业龙头,MLCC产销量位列全国首位。从增长趋势来看,2016-2020年间,风华高科MLCC产量由828亿只增加至1500亿只,销量由804亿只增长至1463亿只;在产销率方面,整体呈现先降后增的趋势。

图表4：2016-2020年风华高科MLCC产品产销量变化趋势(单位：亿只，%)

4、风华高科:MLCC业务经营业绩

从MLCC业务的经营情况来看,2018-2020年,风华高科的MLCC业务收入和毛利率先降后升,占总营业收入的比重在不断降低。这主要是由于全球电子元器件市场在经历了2018年的高速增长后,受国际贸易摩擦及市场去库存等影响,行业在2019年度呈现整体需求放缓,公司部分主营产品市场订单与价格明显下滑。受5G通信和汽车电子等行业驱动,2020年电子元器件行业景气度有所提升,公司MLCC产品营收与毛利率有所增长。

图表5：2018-2020年风华高科-MLCC业务营收、占比及毛利率变化趋势(单位：亿元，%)

5、风华高科:MLCC业务发展规划

2020年3月12日,公司第八届董事会2020年第一次会议审议通过《关于投资建设祥和工业园高端电容基地项目的议案》。祥和工业园高端电容基地项目拟投资75．05亿元建设新增MLCC月产450亿只,项目建设期28个月。到2020年底公司MLCC产能约为185亿只/月,预计到2023年将增至621亿只/月。

图表6：2020-2023年风华高科MLCC产能增长目标(单位：亿只/月)