作者:龚进辉

在竞争激烈的手机江湖,努比亚一直是个尴尬的存在,不仅整体销量上不去,一直活在Others行列,而且心心念念的上市梦也未如期实现。

一切还得从2016年10月说起,彼时努比亚迎来4周年生日,努比亚掌门人倪飞意气风发地表示,努比亚4年拐点已至,已着手准备上市,未来3—4年将完成上市动作。这意味着,努比亚最晚将在2020年10月登陆资本市场。

众所周知,努比亚脱胎于中兴,后者是其大股东,为了筹备上市,其稀释中兴股份、引入外部投资人。2017年7月,中兴向南昌高新新产业投资有限公司转让努比亚10．1%股权,并达成努比亚生产基地落户南昌的合作。

中兴减持后拥有努比亚49．9%的股权,但仍是单一最大股东,未来努比亚将不会再纳入中兴合并报表。对此,倪飞解释称,这是为了满足上市单一大股东持股比例不能过高的要求,为未来独立上市做准备。

但尴尬的是,此后努比亚在资本运作上再无任何大动作,上市更是无从谈起。因此,你会看到,到了2020年10月这一最后期限,努比亚并未如期完成上市,甚至连半点打算上市的迹象都没有,代表其上市梦碎。

更为讽刺的是,曾减持努比亚的中兴开始增持,而且持股比例比当年稀释前的60%还要高。原来,今年3月,中兴回购努比亚股份,持股比例从此前的49．9%升至78．33%,此举意在进一步加强中兴与努比亚等多手机品牌的协同。

这也不难理解,毕竟中兴终端、努比亚一把手都是倪飞,其于去年6月执掌中兴终端,既有能力也有意愿强化中兴、努比亚的协同效应,毕竟过去中兴、努比亚各自为政效果不佳,中兴与努比亚并肩作战或能形成合力。

于是,去年11月底,在中兴终端渠道合作伙伴大会上,中兴公布未来在中国的产品策略,将统一操盘中兴、努比亚、红魔三大品牌。其中,在渠道政策层面,中兴表示,2021年将抓住5G换挡机会,统一操盘中兴、努比亚、红魔三大品牌,通过国代、省代、直供等多渠道合作,全面展开运营商和公开市场运作。

因此,中兴大幅增持努比亚也就见怪不怪,但此举也无形中揭露两个扎心的事实:

一、努比亚更加依赖中兴。由于努比亚是非上市公司,也从未在上市时递交招股书,因此外界对其具体经营情况知道的并不多,但有一点可以肯定的是,努比亚的日子并不好过,不仅鲜少打造爆品,比如努比亚Z30 Pro上市近4个月,京东平台只斩获2000多个评价,而且声量、销量均与华米OV等主流玩家存在较大差距。

由于销量始终上不去,盈利成为努比亚不得不面对的老大难,中兴曾披露2016年努比亚亏损9142万元。鉴于其迟迟未正式冲击上市,无法从外部获得资金支持,只能仰仗中兴输血,否则连活下来都成问题。如今,中兴持股比例攀升至78．33%,代表努比亚对中兴的依赖程度加深,牢牢捆绑中兴才能活下去并发展起来。

二、再上市的难度加大。按照倪飞的说法,2017年7月中兴减持,是努比亚为了独立上市而作准备,在减持之前中兴持股比例为60%,但今时不同往日,中兴持股比例反而上升至78．33%,比2017年7月减持之前还要高。这意味着,如果未来努比亚再次启动上市,中兴还得减持,而且减持幅度比2017年7月要大得多。

那么问题来了,谁会有意愿来接手努比亚股份?需要指出的是,2017年7月从中兴手中接手努比亚股份的南昌高新新产业投资有限公司,本质上是个产业投资人,通过一系列扶持政策,以换取努比亚把生产基地落户南昌。而未来未必会有产业投资人继续青睐努比亚,风险投资似乎也对市场表现一直不佳的努比亚兴趣不大,再上市难度加大已成定局。

一言以蔽之,2016年10月努比亚启动上市,却以失败告终,未来更难完成上市,至少短期内看不到希望,令人唏嘘不已。