这是新能源大爆炸的第570篇原创文章

文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

———晴天霹雳，由于传来苹果砍单的消息，歌尔股份近三个跌停板就砸下来了。

01 歌尔股份遭砍单

事情是这样的，前两天歌尔发布了《风险提示性公告》，称收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。预计“砍单”将影响公司2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4．2％。

很明显，大客户是苹果公司，智能声学整机产品是 AirPods 2。

一时间，谣言四起，什么歌尔被踢出果链、万人裁员，虽然歌尔股份辟谣了，但恐慌抛售依然止不住，最多跌了近30％ 。

事实上，这已经不是果链企业第一次遭遇此类风波，不久前立讯精密也因为类似的消息被砸了一波，再往前的欧菲光更是因为被剔出果链，从超级大白马沦落到市场担心它可能会退市。

相比二级市场的担忧，民间的担忧更甚：国内的代工企业会不会搬出中国，转向东南亚等人力成本更低的国家？

舆论普遍比较悲观，认为这是无可避免的。随着中国劳动力成本不断提升，低端制造业的产能不可避免将转移出去，毕竟过去几十年中国能承接如此庞大的制造业产能，也是因为劳动力低廉，而且纺织、鞋业等中低端制造业确实都已经转移了部分乃至绝大多数产能到东南亚、印度等国家和地区了。

但对于很多果链企业，产能是很难轻易从中国转移出去的，不说东南亚不行，印度也不行，至少在未来一二十年很难做到，背后的原因有好几个，其中有一个原因极少有人想到。

营商环境对于资本而言，无疑是极其重要的，而经过几十年的改革开放，中国的营商环境已经极大地提升了。根据世界银行发布的《2020营商环境报告》报告显示，中国营商环境总体得分77．9分（即中国达到了全球最佳水平的77．9％），位居全球第31位，排在中国前面基本都是发达国家。如果单看一二线城市，这个排名肯定还要更高。单就这一项，就比印度优势更明显。

其次，庞大的高素质劳动力人口。虽然这些年，舆论一直在担忧中国人口红利结束，但却没看到中国现在每年依然有1000万左右的大学毕业生，在校学生超过几千万，如此庞大的高素质就业人口，碾压绝大多数国家，即使东南亚这样人口数量比较多的地区，也无法跟中国相媲美。

当然了，不是说中国大学生就一定要去代工厂工作，而是说中国在高素质就业群体上确实是碾压级别的。

这也决定了中国在高端代工领域具备超强的竞争力，比如CXO、芯片代工等领域，随着底层技术和设备后续的逐步突破，这些行业完成国产替代化，占据全球主要市场是毋庸置疑的，全世界最庞大的大学生群体就是中国正在享受的工程师红利。

此外，完善的基础建设和产业链决定了综合成本不输人力成本更低的国家，甚至更具备优势，也决定了很多制造业产能无法轻易转移出中国。

除了这几个众所周知的原因，其实还有一个隐性但重要性丝毫不亚于上面几点的因素，就是A股！

02 全副武装的代工巨头

对，你没有看错，A股也是决定了很多代工产能无法轻易迁出中国的重要原因，尤其对很多果链企业，或者其他资本开支比较大的代工企业。

由于十几年前富士康跳楼事件的糟糕印象，很多人认为果链企业就是血汗工厂，但其实远远低估了它们，事实上，绝大多数的果链企业已经鸟枪换大炮了，早已经完成了向上游的布局，从上游零部件到中游组装都可以做，甚至有些下游都有布局，已经是典型的重资产投资行业。

这其实也是被苹果逼的，因为苹果对品控有着变态一般的要求，却又不想自己干这些脏活累活，就都交给果链企业们，果链企业们也被逼着逐渐成长为实力超强的重资产制造商。

但果链企业里也有异类，刚好就是大家最熟悉的富士康，它就是纯正的代工厂，并没有往上游渗透，所以它其实跟歌尔、立讯精密之类的并没有太大的竞争关系。

之所富士康不往上游拓展，并不是它不行，而是它不想，郭台铭也不想整成重资产公司，毕竟电子产业这种隔几年就更新换代的行业，重资产很容易变成负资产，轻资产反而可以活的更舒服。

很多人总是认为富士康是个血汗工厂，事实上，恰恰相反，富士康的薪资水平在制造业里并不算低的，在很多地方，它的薪资水平在制造业中都属于中上水平，原因就是富士康的管理水平非常高，成本控制能力非常强。

富士康的轻资产模式和其他果链企业的重资产模式孰优孰劣不好说，但有一点是很清楚的，富士康的轻资产模式更容易产能千亿，歌尔、立讯之类的重资产模式产能很难千亿，除了产业链更长之外， 也是因为投资巨大。

这一点看看几个主要果链企业的资本开支数据就知道了，现在每年都是70、80亿，立讯精密更是已经超过了100亿的水平。

再对比一下它们的净利润水平，基本上都只有资本开支的1／2水平，这意味着什么呢？

意味着很多果链企业每年赚的钱，根本填不了它们投入的资本！

缺的钱从哪里来？答案是地方政府，以及我们都熟悉的大A股！

03 A股做了大贡献

民间对代工厂的印象普遍比较差，但对很多地方政府来说，代工厂是非常受欢迎的。很多地方政府为了吸引富士康去当地落户，给了各种优惠条件，而且还有当地一把手想办法求郭台铭合作，原因是可以非常大程度上解决劳务就业和当地经济增长的问题。

比如富士康在郑州的总员工数量已经超过30万，再考虑到上下游产业链，解决的就业人数是百万级别的，加上富士康员工的薪资水平在当地并不算低，创造出的需求又带动了更多就业，对于当地经济增长的重要性毋庸置疑。

地方政府为了吸引这些企业去落户，除了土地和税收上给优惠，很多最开始也会给资金支持。

然后就是大A股了，这一点是很少有人考虑到的，但它的作用似乎不小，甚至可能是最重要的因素之一。

此前新能源大爆炸剖析过A股的本质，说它是一个融资和分红功能极度失衡的资本市场，它主要提供融资功能，虽然这对于投资人而言非常不友好，但对于上市公司而言非常友好。

只要企业上市了，就意味着上市公司可以源源不断从A股募资进行设备和产能的扩产和升级，从此无需为资金担忧。

至于企业能不能最终成长起来，成长起来后又能否进行分红回馈投资者，没人管，监管不管，投资者也默认了市场就这样，于是就这样合理化了。

本来，分红和融资如此失衡的资本市场是很难持续下去的，但中国体量太大了，投资者数量也是极大的，现在都超过一亿了，源源不断的资金进场，成就了A股市值仅次于美股的辉煌，代价则是上证指数几十年如一日在3000点附近徘徊，以及一赚二平七亏损的事实。

也就是说，畸形的A股其实在很大程度上成就了很多制造业企业，所以下一次再有人担心像果链这样的重资产制造业产能将搬出中国，可以反问一下他们：除了中国，还有哪个国家有如此庞大的资本市场，而且可以几十年如一日横盘？

如果没有，那么其他国家就无法抢走中国的制造业产能。

最后，leo想起了那句话：我是A股股民，我骄傲！

真值得骄傲，是我们稳住了中国优质制造业产能呀！

       原文标题 : 惨惨惨，突遭大利空，挨了3个跌停板