股市感性一面：常理难套苹果

2019-05-05 09:01

来源：与非网

苹果公司昨天公布了自己的第二季度财报。

先看苹果公司的当前处境：

中美贸易战，前途未卜。

和三星、华为、小米在手机市场上鏖战，市占率节节败退。

全球消费者集体变得抠门，不管如何就是不换新机

中国 iPhone销量下降22％，全球iPhone销量下降17．3％，这份成绩单史无前例——之前，我们习惯了20％到30％的强劲增长。

第二季度苹果公司整体收入下降5％，第三季度预测业绩持平。库克说iPhone销量下滑速度“显著改善”——但第三季度继续下滑。

被称为“救星”的收费订阅服务继续增长，16％的同比增长，却明显逊色于之前的20％～30％

……

那么，苹果公司昨天的股价怎么样了？

非常神奇的，和2018年8月“样样红”的股价相比，苹果股价还是在＄210左右盘踞不动。

想象一下，如果其他公司经历同样的情况，这些公司的股价必然、肯定以及确定，将跌到头破血流。

综合各大证券投资公司对于苹果公司财报的乐观解读，与非网看到理由大致如下：

虽然iPhone跌惨了，但是其他硬件的销售表现良好！

o iPad：48．7亿美元，同比增长22％

o Mac：55．1亿美元，同比下降5％

o 手表、AirPods和音箱等配件：51．3亿美元，同比增长30％

虽然公司补贴iPhone，进行了降价、以求换新等促销政策，但是这些举措并未“明显”伤害苹果公司的毛利率。库克不是说了么， “在刚刚过去的第二财季最后一周，iPhone的销量下滑明显企稳！”

苹果和高通公司就手机基带芯片达成了和解条约。这意味着2020年5G正式推出后，全球iPhone用户的换机热潮几成定局。但是，究竟苹果要付给高通公司多少专利费，以换得为期6年的和平共处？是先前预测的＄7亿美金，还是《纽约时报》今日刚刚透露的5亿？苹果公司并未给予明确回应。

在苹果公司第二季度财报里，最让投资者和分析师振奋的，是苹果服务收入高达114．5亿美元。据称，全球总共有3．9亿个付费用户，一起支撑起这一金光闪闪的盈利模式。苹果同时宣布，除了云存储、音乐、新闻之外，今年6月份开始，他们还将继续推出手机游戏、视频流媒体的订阅服务。分析师认为，这一收入模式不仅强有力地巩固了苹果公司的生态系统，其高达63．8％的毛利率，更是一个梦幻般的存在。对比之下，苹果硬件产品部门的毛利率为31．2％，虽然这已经比绝大多数硬件公司幸运太多，但又如何跟63．8％争抢风头？与非网注意到，至少此时此刻，少有见到分析师对此项服务的风险提出预警：一旦苹果正式和Netflix，亚马逊、HBO这些娱乐内容帝国宣战，这将意味着苹果正式进入十亿美金级别的烧钱游戏。

苹果，欢迎来到好莱坞

此时，应有一句老掉牙的歌词隔空响起：爱，不需要理由。