29家科创板企业近况分析：市盈率过高，或存泡沫

2019-09-09 10:20

市值增长与净利润增长对比（前五）

市值增长率与净利润增长率对比（前五）

有人问市值增长（率）与净利润（增长率）有关系吗？

当然有！

当归属净利润为正的时候，关于股价，有一个恒等式：

股价＝PE（市盈率）×EPS（每股收益）

或者：市值＝PE（市盈率）× 归属净利润

所以股价的上涨，来自于两个方面，一是公司归属净利润的增长，二是PE的溢价。

听说过戴维斯效应吗？其实分为戴维斯双击和戴维斯双杀。

戴维斯双击：

戴维斯效应认为，当公司利润持续增长使得每股收益提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到了相乘倍数的上涨，这就叫戴维斯双击。

戴维斯双杀：

相反，戴维斯效应认为，当一个公司业绩下滑时，每股收益减少或下降，市场给予的估值也下降，股价得到相乘倍数的下跌。

那为何如此不匹配？

这是因为市值＝PE（市盈率）× 归属净利润公式中有PE的存在，讲清楚了PE的概念，这个问题的答案也就迎刃而解了。

PE（市盈率），可以认为是市场对于公司未来的预期，不管是戴维斯双击还是戴维斯双杀，最核心的点是业绩的持续增长，市场对于公司的预期就是对于公司未来业绩的预期。所以不要单独把PE拎出来看，PE的落脚点是业绩。

换一个角度看科创板——行业分类

将科创板的这28个公司（安博通先不谈）进行行业分类，如下：

电子芯片类

精密制造类

人工智能类

锂电池类

交通制造业类

特种材料类

医疗器械类

生物医药类

卫星遥感类

从平均利润的角度看，最高的第一名是交通制造业类的81785．45万元，第二名是锂电池类的15817．50 万元，第三名是电子芯片类的11796．93 万元，其余依次分别是：医疗器械类、人工智能类、精密制造类、特种材料类、生物医药类和卫星遥感类。

从平均市值增长的角度看，最高的为生物医药类的220．05亿元，第二名是交通制造业类的198．92亿元，第三名是电子芯片类的187．3亿元，其余依次分别是：人工智能类、医疗器械类、特种材料类、锂电池类、精密制造类和卫星遥感类。

总结语

总的来说科创板在二级市场上表现不凡，大多数企业的业绩报告也是可圈可点，但是相比A股其他运作时间更长的板块，科创板高达135倍的平均市盈率未免显得过高了些，有存在泡沫的风险。

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