8月26日，兆易创新公布了其上半年营收状况，根据财报数据显示，上半年兆易创新上半年总营收为16．6亿，同增37．91％，净利润比例为近6年第二高，仅次于2017年的43．3％，在净利润方面，上半年实现净利润3．63亿，同增93．7％，同样仅次于2017年的99．6％。

从营收结构来看，上半年营收同比增加了4．56亿，这其中存储器业务增加约3．1亿元，MCU增加了7157万，由于指纹识别芯片去年上半年6月才合并，所以按照6：1来计算的话同比增加7000万。但实际上，兆易创新在收购思立微之后，今年上半年总体而言，是处于亏损状态。根据财报显示，思立微上半年的营收是6780万，但是净利润为－3560万，处于亏损状态。

思立微VS汇顶

2017年兆易创新向思立微抛出橄榄枝，发起并购，通过收购思立微，兆易创新可以获得公司所缺乏的传感器技术，不仅从指纹识别芯片切入智能手机产业，还能形成存储芯片、MCU、传感器三者的协同，布局物联网IoT市场。

不过在指纹识别芯片，汇顶一直扮演着王者的角色，随着光学指纹的兴起，汇顶的优势更加明显，根据数据显示，汇顶与高通两家企业就占据了屏下指纹82％的市场份额，而作为老大的汇顶一家就占据了57％的市场份额。

2019年全球屏下指纹芯片市场出货占比（内圈为光学屏下指纹芯片出货占比），数据来源：CINNOR Research

2019年全年的屏下指纹手机出货量为2亿台，按照这个数据，汇顶去年的屏下指纹芯片出货量应该在1．14亿颗左右，所以汇顶科技在屏下指纹市场占有绝对领先的优势，思立微排在汇顶、高通、神盾之后，位居第四，市场份额之后7％。

兆易创新收购思立微之后，去年的在指纹识别芯片方面的营收为2．03亿，与汇顶64．68亿的营收有30倍的差距，此外2019年汇顶指纹识别芯片的平均毛利率在60％，而兆易创新的指纹识别芯片平均毛利率在50％，从毛利率方面比较，兆易创新（思立微）也比汇顶科技低了10个百分点。

芯片成了白菜价

对于思立微净利润出现负增长，兆易创新给出的原因是由于新冠疫情的影响还在持续，疫情对思立微2020年经营造成不利影响，产业人士同样表示，由于疫情导致上半年全球智能手机销量下滑，从而影响到手机厂商对于芯片的采购，随着疫情进入常态化，国外疫情未出现明显好转现象，下半年还将维持低迷状态。

对于思立微营收出现负增长的另一个原因在汇顶科技的财报中也有交代。汇顶的财报中提到，由于屏下指纹技术已经成熟，产品已经趋于同质化，导致各厂商之间竞争进一步加剧，进而使得芯片的市场价格下降，行业利润缩减。同时，随着智能手机、平板电脑出货量增速的放缓，集成电路设计行业部分下游企业的毛利率出现下降趋势，可能导致行业内设计企业利润空间随之缩小。

这种情况不仅影响到了思立微的盈利，同样影响到了汇顶科技，其上半年的毛利率已经从去年的60％跌到如今的50％，而且毛利率还有进一步下跌的趋势。根据Omdia数据显示，2019年全球屏内指纹传感器（FoD）出货量增长了近8倍。但是单颗芯片的价格已经从2018年的12～15美元跌至7～8美元，价格近乎腰斩，而这只是历史的一次重演。

在指纹识别爆发的2014年，汇顶单颗指纹识别芯片的价格是61．1元，到了2015年这一价格已经下滑到了22．8元，下滑幅度达到63％， 2018年屏下指纹识别芯片还未量产之前，汇顶单颗芯片的价格已经跌到了6．33元，差不多跌了90％左右。在这种毛利率不断被挤压的趋势之下，最后只会出现强者越强，弱者越弱的局面，唯有占据更大的市场份额才能抵消毛利润下降所带来的消极影响，这也是思立微所面临的问题。除非有新技术的面世，换个赛道重新竞争。

无法兑现承诺

兆易创新以17亿收购思立微时，双方签订了对赌协议，思立微承诺在2018～2020年的经营中扣非净利润能够达到3．21亿，如果实际利润无法达到上述承诺利润，交易对方应就有关差额部分进行补偿。

这也意味着，思立微要能够平均每年扣非净利润要达到1．07亿，而按照其2015年度、2016年度以及2017年1－10月的归属于母公司股东净利润分别为1，808．87万元、－230．30万元和2，233．20万元，只有一年净利润在一亿元以上。而事实上，在兆易创新收购思立微之后，2019年净利润为0．91亿，两年累计净利润只有1．86亿，意味着2020年思立微要实现1．35亿的净利润才能达到目标，目前看来思立微得加两把劲了。

上半年营收对比

目前各大半导体企业陆续公示了上半年财报，芯三板整理了韦尔、闻泰、汇顶与兆易四家企业的上半年成绩，由于闻泰科技上半年财报并未公示只有财报预报，所以只能确定其大概数据，从数据上来看，韦尔股份不管是在营收增长还是净利润增长方面都一马当先，上半年的净利润同增惊人的12倍，其次是闻泰科技，净利润翻了7～8倍左右，表现也十分亮眼。

闻泰科技与韦尔股份这两家企业都是借助并购实现大飞跃，在这两家的数据面前反倒衬托出兆易创新和汇顶科技的数据有些平庸，但客观来讲闻泰与韦尔的表现并不是国产半导体的常态，反倒是兆易创新更能表现出其国产半导体的真实甚至是真实偏好的水平。

此外，汇顶的表现在四家企业中最不亮眼，这一方面与其主营业务与手机产业联系太过紧密息息相关，虽然韦尔的图像传感器也和手机产业紧密相关，但目前各家手机厂商在手机上不断堆砌摄像头，带动图像传感器的销量，从而抵消了手机销量下降带来的影响。

此外，汇顶在研发上投入历来为人所称道，今年上半年，汇顶在研发投入8．35亿，同比增加了82．3％，研发人员也从去年的1400多人扩充到了1700人左右，职工薪酬同比增长 99．23％，主要系研发人员人数增加、工资基数上调所致。