甜蜜的负担

首先，市场上不只英伟达一家显卡供货商，其老对手AMD颇具实力。根据统计机构Jon Peddie Research（JPR）发布的2020年四季度GPU市场的分析报告，在独显市场（单卖显卡），英伟达拿下82％的市场，AMD拿下18％的市场。

在挖矿热潮下，英伟达不愿意看到的是，其显卡沦为矿主们的挖矿工具，消费者不得不去买竞争对手的产品，以至于游戏厂商也随之向AMD显卡倾斜，优化游戏适配性。

来源：Jon Peddie Research

其次，挖矿用的显卡因为超频、高温和24小时不间断使用，对产品本身损耗较大。早期不少矿主利用保修期的漏洞，找上显卡生产厂商换新显卡，而厂商发现后选择拒绝。当“矿卡不保修”成为业内的公开秘密，矿主只能将损耗较大的“矿卡”抛售至二手市场中。

由于二手市场上的“矿卡”质量不佳、寿命有限，市场上的新卡出售一般不受影响，但若遇到以太币价格大跌（矿难），矿主们纷纷低价抛售手中新老矿卡回血，势必吸引游戏玩家购入二手显卡，影响英伟达的新品销售。

最后，游戏显卡销售的收入仍是占英伟达营收大头的核心业务，其下游产业链有各路游戏厂商、游戏主机硬件厂商，还有最终为此买单的消费者。

一方面，根据英伟达2021财年的财报，游戏和数据中心是英伟达营收的中流砥柱，其中游戏业务营收最高，占英伟达总营收的46．5％。因此，当市场上游戏显卡紧缺，游戏发烧友纷纷在网络中抱怨的时候，英伟达也不得不谨慎面对。

来源：英伟达2021财年财报

另一方面，根据GamesIndustry总结的2020年全球游戏市场价值报告，全球游戏市场总值达到1749亿美元，其中PC端游戏价值374亿美元，占比22％；主机游戏总值512亿美元，占比29％；移动端游戏则总值863亿美元，占比49％。需要显卡的PC、主机游戏行业比重正在变低，如果相关游戏爱好者无法以正常市场价格拿到游戏显卡，注意力很可能转移到其他爱好上。

来源：GamesIndustry

在PC和主机中，包括显卡在内的游戏硬件算力是决定游戏画质、特效及可玩性等等的关键。显卡的升级迭代决定了新世代游戏主机的性能，也决定了游戏开发商研发新一代创新游戏的空间。

假如玩家因为买不到显卡而放弃PC和主机游戏，游戏厂商开发新游戏的资金和动力也会减弱，市场上的优质游戏数量随之减少，这将导致愿意花钱买游戏、更换包括显卡在内的游戏硬件的玩家进一步减少。这种PC、主机游戏行业的负循环一旦形成，后果是英伟达无法承受的。

为了防止最坏的结果出现，英伟达做了两手准备。

首先是面向矿主们推出专业矿卡。2月19日，英伟达推出NVIDIA CMP（Cryptocurrency Mining Processor，即加密货币挖掘处理器），据官方介绍，CMP没有显示输出、不做图形处理，并拥有更低的核心峰值电压和频率，从而提升加密货币挖矿功效。

其次，将RTX 3060的挖矿效率降低到50％。2月25日，英伟达称RTX 3060软件驱动将检测以太坊加密货币挖矿算法的特定属性，并将哈希率或加密货币挖矿效率限制在50％左右，这就意味着，矿工购买该系列显卡挖矿，赚取的收益会减少一半。

英伟达的算盘不可谓不精明，其既想享受加密货币热带来的红利，同时又想保住原有的游戏市场。然而现实却啪啪打回两耳光。

据外媒VideoCardz报道，英伟达推出的专业矿卡NVIDIA CMP 30HX以太坊挖矿效率约26 MH／s，与受限后RTX 3060显卡的挖矿效率相似，价格虽略有下降但挖矿速度没有提升。

紧接着，在3月15日，日本媒体PC Watch表示，仅需使用GeForce 470．05驱动程序，就能解除RTX 3060的挖矿限制，解除限制后的显卡可以重回45 MH／s的以太坊挖矿算力。

16日，英伟达承认了消息的真实性，一位发言人表示：“一款开发者驱动无意中集成了内部开发用的代码，可以在特定配置下，移除RTX 3060的哈希算法限制。该驱动已经被撤除。”尽管英伟达表示这是一场意外，但其声誉还是不可避免地受到了影响。

再结合英伟达2021财年财报，其游戏业务在去年第四季度的营收同比增长达67％，市场认为这与其显卡大量流入矿工手中有关，在财报电话会上，英伟达CFO Colette Kress承认：“最后一个季度中，约有1亿－3亿美元的销售额来自‘矿工’。”

有分析师预估，2020年，英伟达至少有价值11亿美元的显卡芯片直接出售给了矿商。不管怎么说，加密货币的疯狂下，英伟达作为基础设施提供商，赚取的收益着实不少。

回到加密货币热的大背景，马斯克投资15亿美金买入比特币、美图买入4000万美金的以太币和比特币，让不少人觉得大机构、大企业已开始入场，如果不加入，自己将在下海潮、楼市、互联网股票之后，又一次错过了命运跃迁的机会，而这是一种典型的错失恐惧症。

加密货币作为新兴资产，其相应的金融基建前景仍是未知数，大多数人存放加密货币的交易所也不是真实的比特币地址，用户并没有在网络区块链中实际持有该货币。在现实中，也没有实际等价物为加密货币的价值背书。

这是一场过山车一般的财富游戏，只有做到“泡沫潮中过、盈利装入兜”，才能在游戏中保持不败地位，就像英伟达那样。而许多加密货币市场的入局者，进行的只是不确定性极高的投机活动。