从28年前的落寞破败,到现在千亿市值的“面板之王”,京东方这一路的历程,也算得上是跌宕起伏。而京东方的崛起,也助力了中国面板产业的蓬勃生长,让中国市场成为全球面板出货量最大的市场。

而近期京东方也公布了其2021年上半年业绩预告,其中最为亮眼的是京东方在上半年的净利润预计为125亿-127亿,同比增长的幅度为1001%-1018%。虽然去年疫情的影响让不少企业在今年上半年获得了亮眼的增速,但京东方的增长却也是实打实的。

(配图来自Canva可画)

10倍暴增凭什么

京东方能在今年上半年取得10倍的增速,背后的原因主要可以分为内部外部两个方面。

来自外部的原因是面板市场的持续向好,为京东方保证了稳定的市场。从去年开始的宅经济以及财政政策刺激等多方面原因,让电视、显示器、手机平板等产品的销量在持续增长,这种趋势一直延续到如今,还没有出现颓势。

而且因为市场需求的持续旺盛以及驱动IC等原材料的紧缺导致供给持续紧张,整个行业都呈现供不应求的局面,京东方的部分产品价格也随之上涨,为京东方的业绩成长添砖加瓦。

另外,随着三星、LG等大厂逐步退出LCD面板市场,也为诸如京东方和TCL等国内势力释放了不小的市场和机会。而且彩电产品在海外市场正经历着爆发期,这也同样刺激了市场对LCD面板的需求,进一步带来了京东方业绩的成长。

来自内部的原因是京东方的产线在增加,产能在释放。市场在不断增长,需求也在不断释放,企业想要抓住红利需要的是优质产品。而京东方拥有多条成熟的面板生产线,在过去的时间内一直保持满产满销,保证自身基本盘的稳定。

并且因为京东方自身在市占率方面一直处于领先地位,规模效应之下,京东方在LCD市场的优势也在持续扩大。

根据群智咨询数据显示,2021年上半年京东方在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域显示屏出货量均位列全球第一,柔性屏市占率位居国内行业第一、全球第二。此外,8英寸以上车载显示面板市占率也将继续保持全球第一。

不温不火的股价

不难看出,在消费市场以及面板产业中,当下的京东方确实顺风顺水,然而在股票市场中,如今已经超过两千亿市值的京东方,股价却一直没有很大的波动。虽然在10倍净利涨幅消息公布的当天股价出现了增长,但是随后又回到了正常水平。

这让京东方在投资市场中一直处于一种比较尴尬的地位,不少价值投资者按照投资理论看好京东方,等来的却只是长时间的不温不火。而这种情况出现的原因,同样是多元的。

首先是京东方的散户过多,让股价一直难以提振。因为一直以来的不错业绩表现以及市场中的领导地位,让不少散户投资者将京东方视为财富密码。这使得京东方成为全球散户最为集中的股票,但这导致筹码过于分散,股价因此一直不温不火。

其次是面板产业存在较高的不确定性。因为面板产业的优势和技术发展有直接关系,而现如今取得的优势可能会因为对手的技术革新而荡然无存。比如京东方的优势在LCD上,而如果竞争对手在OLED面板上突破成本、色彩对比度等问题,也会对京东方带来不小的影响。

最后是面板产业的创新成本较高。对于面板企业来说,创新是极为头痛的。因为现有技术的限制,让面板产业的每一次创新都需要大量的研发投入。而在研发成功之后的投产过程中,每条新产线的建设和改革同样需要大量的投入。但不进行创新却极容易在技术驱动型的产业中失去优势,动摇企业的基本盘。

这多方面原因增加了京东方的不确定性,而这种不确定性反馈在资本市场中就是京东方股价长期以来的不温不火。