中芯国际VS士兰微：谁是集成电路制造行业“老大”？

2021-08-03 11:23

集成电路行业主要上市公司:目前国内集成电路行业的上市公司主要有光迅科技(002281)、大唐电信(600198)、士兰微(600460)、恒润高科(836021)、国民技术(300077)、中芯国际(688981)等。

本文核心数据:中芯国际和士兰微主要财务数据

1、中心国家VS士兰微:集成电路制造业务布局历程

目前我国集成电路设计和封测发展的较快,部分关键技术已经突破,因此,集成电路制造是制约我国集成电路行业发展的关键因素,我国集成电路制造行业主要龙头企业包括中芯国际和士兰微,两家企业在集成电路制造行业的布局历程如下:

图表1：中芯国际、士兰微业务布局历程

2、集成电路制造主要技术分析:

——技术布局:中芯国际更胜一筹

从集成电路生产技术来看,中芯国际旗下拥有300mm和200mm晶圆厂,以及0．15微米-14纳米不同节点的晶圆代工服务;士兰微主要以8英寸芯片生产线为主,2020年12英寸生产线开始试产。

图表2：2020年中芯国际、士兰微主要技术分类

——集成电路产销量:产销中芯国际均领先

从集成电路产量来看,2020年,中芯国际产量为565．99万片,较士兰微的294．67万片多271．32万片;2020年,中芯国际集成电路销量为569．86万片,较士兰微的294．67万片多275．19万片。整体来看,中芯国际在集成电路生产和销售方面均领先于士兰微。

图表3：2020年中芯国际和士兰微集成电路产销量分析(单位：万片)

——公司集成电路经营状况对比:中芯国际更胜一筹

从集成电路业务收入来看,2020年中芯国际集成电路制造业务营业收入实现239．89亿元,占公司总营业收入87．32%;2020年,士兰微集成电路制造业务营业收入实现14．20亿元,占公司总营业收入的33．17%。综合来看,中芯国际的集成电路业务不管从营业收入还是占公司总营业收入比重来看都更胜一筹。

图表4：2017-2020年士兰微集成电路制造营业收入及占总收入比例对比(单位：亿元，%)

图表5：2020年中芯国际集成电路制造营业收入及占总收入比例对比(单位：亿元，%)

注:由于中芯国际未披露2020年之前集成电路业务营业收入,因此,此处仅有2020年数据进行分析

3、公司经营状况对比:中芯国际整体经营状况更好

从公司经营状况来看,从2016-2020年,中芯国际的营业收入均高于士兰微。2020年,中芯国际实现营业收入57．91亿元,较士兰微高15．10亿元。从企业毛利率来看,2016-2020年,两家公司的毛利率均呈波动变化趋势。2020年,中芯国际毛利率为25．81%,较士兰微高3．31个百分点。

图表6：2016-2020年中芯国际、士兰微公司营业收入、毛利率对比(单位：亿元，%)

注:中芯国际财报披露营业收入为美元,前瞻根据汇率6．40测算得出以上数据。

4、前瞻观点:中芯国际是中国集成电路制造行业的老大

在集成电路制造行业中,企业的技术布局、集成电路产销量,集成电路业务营业收入能够在一定程度上反映公司的实力,而企业的业绩能够反映公司的经营状况。基于前文分析,前瞻认为,中芯国际在技术布局和集成电路产销以及集成电路业务营收方面占有优势,是中国集成电路制造行业的老大。

图表7：中国集成电路行业“龙头之争”分析结果

来源:前瞻产业研究院

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