拥有1100亿现金却不分红，格力有何难言之隐？

2018-05-25 08:38

4．上市公司现金分红的财务影响因素

不同行业上市公司的利润分配政策的内部财务影响因素存在差异，且相同财务因素可能对上市公司现金红利分配影响程度不同。

格力电器的年中分红策略弥补了2017年度分红不佳的问题。

同时，由于格力电器仍然为A股的绩优公司，可以给其他A股企业树立转型榜样，目前，格力更多地投向于转型，利用充足现金流投资转型企业，可谓是企业发展的优异之选。

三、完善类似格力电器之类的中国上市公司分红的对策建议

为完善类似格力电器这样的上市公司现金股利分配政策，加强对上市公司现金红利分配行为的治理，提升上市公司股票价值，培养投资者长期价值投资理念，促进资本市场的成熟稳定，本文认为应采取以下对策：

1．防止出现格力电器这样的任性公司，证券市场监管者需完善现金红利分配相关制度

目前在证监会和证交所的持续监督下，上市公司现金分红绝对指标如现金分红公司数量及占比情况、现金分红总额等逐渐得到提升，但仍然存在不分红的上市公司且现金分红相对指标如股利支付率并未呈现同样的增长趋势。

为了防止出现像格力电器这样由职业经理人的意志左右，而且不断使用个人意志控制公司现金流或分红政策的行为。

监管部门下一步工作重点是努力扩大现金红利支付公司数量和提高上市公司现金分红的持续性，使相关现金分红规定不局限于仅对有再融资需求的上市公司有效，可以借鉴美国的做法，考虑将现金红利支付列为公司可以继续上市的条件之一。

同时，监管部门在制定相关制度时，也不能太过于追求现金分红指标的增长，可以考虑对那些处于成长期的有较高融资需求的公司区别对待，以兼顾公司的长期发展。

另外，证交所应规范上市公司现金分红事项披露，明确规定上市公司将中长期股利分配政策在年报或招股说明书中进行相关披露，并严格检查上市公司利润分配方案，制定相关措施约束和规范上市公司现金分红行为。

在规范格力电器这样的上市公司在上市公司转型的过程中使用现金流投资，投向其他横向行业时的现金流使用数量。

2．上市公司应根据宏观经济和公司财务状况合理制定现金红利分配政策

根据信号传递理论，股利是经营者向外界传递的关于公司未来发展和盈利能力的信号，稳定且逐渐增加的分红政策定能向投资者传送公司未来良好发展远景的信息，对提升公司价值有积极的影响。

因此，上市公司应关注宏观经济，在制定现金分红政策时应合理判断宏观经济走势和其对微观财务因素的影响，权衡股东利益和公司的长远发展，制订出有助于公司价值最大化的红利政策。

格力电器在制定转型政策过程当中需首先征求投资者及股东大会的意见，然后再进行公告，而非在年度报告中才公布此类报告。

3．投资者应培养正确投资理念

现金分红在不同行业存在差异，同一行业里财务指标值的优劣会影响现金分红水平。因此投资者在以获取长期稳定收益为目的投资分红股时，可以在分红较多的行业里，运用科学的方法，挑选有着优质主成分财务指标的公司。

另一方面，投资者必须明确，公司现金分红会受到多方面因素的影响，作为股东，不能仅以是否分红和分红多少来决定股票的投资价值，而应考虑个体公司的实际情况，对于那些基本面好的、有优质投资项目的上市公司，可以允许暂时较低的现金股利分配。

对于格力电器的投资，广大投资者也并不应仅仅永远相信，这样绩优公司就一定会获得高的投资回报。一定要养成长线投资的习惯，获取公司的分红收益，这样才可以在未来的投资过程当中一劳永逸。

作者：李虹含

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