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CDR首单,A股截胡港股,小米能再造一位中国首富吗?

2018-06-12 09:18
来源: 投中网

先发CDR,意在高估值?

对于小米决定先发行CDR的做法,香港舆论普遍对“港交所或失头啖汤”感到遗憾。港媒分析小米决策背后的原因,多认为估值是一大关键。小米要想在香港得到高估值,看起来是越来越难了。2018年以来港股发行的新股已经有近半破发,新经济板块尤其惨淡,让市场对小米IPO的态度日趋谨慎。

平安好医生是2018年以来登陆港股的最大的“独角兽”,上市前估值达50亿美元,被普遍视为港股新政的探路者,结果在上市次日就破发。这样的糟糕表现,进一步加深了港股投资者对新经济板块疑虑。香港经济日报打出标题“上平安好医生的课,定小米IPO攻略”,提醒投资者注意“独角兽”风险。甚至有分析文章直言:“又一个平安好医生,有卖趁早。”

在近期的一次论坛上,针对流传的小米700亿美元的IPO定价,一位香港的投资经理说的斩钉截铁:“这个价格,必破发。”

小米在上市文件中承诺硬件业务的综合利润率不超过5%,超出部分将返还用户,此举也让很多香港投资者难以理解。有媒体引述市场人士观点:“在IPO筹备期间做出这一表态,对于一家寻求1000亿美元估值的公司,的确有点不可思议。”有分析文章则质问雷军:“上市文件到底是写给谁看的?”

香港经济日报引用银河证券业务发展董事罗尚沛分析称,不排除是因为小米路演的反应一般才有此决定,小米先发CDR再在港上市,是为了争取更高估值。

据国内媒体引用接近小米IPO项目的中介人士消息,目前基石投资者的入围竞争激烈,大家普遍给出的估值在750亿至850亿美元之间,其中有一批机构给出了超过800亿美元的估值,不过小米目前尚未敲定任何基石投资者。这样的估值水平要略高于港股。

6月11日,南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商等六家战略配售基金正式开放认购。这是CDR的重要配套措施。

富士康在上市过程中开创性的引入了战略配售环节,极大地缓解了新股发行对市场的“抽血”效应。本次专为CDR而设的六支战略配售基金,总规模可达1000亿元。战略配售类似港股的“基石投资者”,通常会设置较长的锁定期,在稳定股价方面起到重要作用。(作者:陶辉东)

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