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华米首秀、云米IPO,小米生态链如何更加开放?

2018-09-27 10:42
来源: 蓝鲸TMT

IPO之后的首秀。

9月17日,华米在北京召开了上市以后的首场发布会,发布了三款新品,无一例外都属于2015年底推出的独立品牌AMAZFIT系列,799元的智能手表、699元的健康手环1S,以及一款号称全球智能可穿戴领域的第一颗人工智能芯片黄山1号。

虽然,AMAZFIT智能手表内置小爱同学,具备智能家居控制功能,AMAZFIT米动健康手环1S带有“米”字字样。但发布会上华米科技创始人、董事长兼CEO黄汪,除了在关于线下渠道覆盖方面的PPT对450+小米之家有所提及,整场发布会几乎再未提及小米和小米生态链。

而发布会一本漫威漫画集,华米和AMAZFIT双品牌并列标识的邀请函,围绕并购精准运动心率的鼻祖阿迪达斯旗下PEI核心资产,收购ZEPP专利、产品线、品牌的核心资产“开篇”展开。黄汪称经过两年的努力,华米2018Q2自主品牌销售额占比为42%。很显然,华米想要挣脱小米。

无独有偶,云米科技在中秋节过后,也正式赴美上市。距离华米科技上市半年时间,8月29日,云米向美国证券交易委员会SEC递交了上市申请文件,登陆纳斯达克。股票代码VIOT,招股价区间为9-11美元,拟募集1.5亿美元左右的资金。

9月25日,上市当天,云米定价位于区间价格底端,定价9美元,后涨幅0.89%,收于9.08美元。华米科技上市以来,截至9月24日股价仅涨2.99%。最高价格10.77美元,一直位于指导价格区间10-12美元的低端。同小米类似,华米上市即遭破发,短期内跌幅较大。

小米生态链企业无一例外均打着IoT的“卖点”,华米主攻运动IoT,智能手表、智能手环等运动产品为主。云米的“全屋互联网家电”、F2C战略,以家电产品为主。在华米领头IPO之后,包括云米在内的众多生态链企业待时机成熟纷纷“独立”或已成为趋势。

小米扶持,但捆绑过深

在小米的生态链企业中小米均在资本上基本占据了主导权,华米招股书显示,黄汪持股39.4%,小米旗下基金People Better Limited持股为19.3%,雷军和许达来2011年成立的顺为资本持股20.4%,Banyan Capital Holdings Co.Ltd持股占比9.7%。雷军系总共占比39.7%。

云米招股书显示,云米创始人兼CEO陈小平持股42.5%,投票权66.5%;顺为资本持股17.1%,投票权2.8%;小米旗下基金Red Better Limited持有16.3%的股权,投票权26.7%;红杉资本旗下基金SCC Venture V Holdco I.Ltd持股5.2%,投票权为0.9%。雷军系占比33.4%。

小米集团业务相关负责人对蓝鲸TMT记者表示,生态链负责人刘德接受媒体采访时有公开阐述,且小米对绝大多数生态链企业没有控股权。小米生态链相关负责人对记者回复,生态链企业本身就是一家又一家独立自主的公司,根据公司自身和行业的发展变化会有不同的成长方向。正如刘德曾说,生态链就像鲨鱼周围的一群小鱼,小米手机量做起来后,小米的生态链也会跟着受益,享受小米带来的品牌、用户、渠道、海外市场四个方面的红利。

在小米“势能”的带动下,华米在2016年第四个季度扭亏为盈,招股书和8月披露的财报显示,2015年全年营收8.96亿元(人民币,下同),净利润-3785.3万元;2016年营收15.56亿元,净利2394.6万元;2017年营收20.49亿元,净利1.67亿元;2018年上半年营收13.46亿元,净利1.94亿元。2016年下半年起,增长势头较为强劲。

云米科技在2014年7月完成小米科技天使轮,2015年1月红杉资本中国基金、顺为资本、GIC新加坡投资公司的A轮融资后。招股书显示,2016年营收3.13亿元,净利1626万元;2017年营收8.73亿元,净利9324万元;2018年上半年营收10.4亿元,净利7029万元。

搭乘小米生态链发展的“高速快车”,云米、华米近几年营收、净利润均有显著增长。并且营收大头大部分均来自于小米的相关业务。华米在2015年至2018年上半年,小米相关产品渠道占据总营收97.1%、92.1%、80%、61.1%。云米在2016年至2018上半年,小米渠道的产品营收分别为3.0亿元、7.40亿元、6.52亿,同期总营收占比分别为95.9%、84.7%、62.6%。营收渠道单一成为小米生态链企业的共性。

2014年7月小米通过华米OEM推出了79元的小米手环,2016年6月发布149元的小米手环2代,今年5月推出价值169元的小米手环3代产品。2015年9月小米手环破千万时,华米推出了偏向于中高端市场的自主品牌AMAZFIT,基本款AMAZFIT月霜、赤道299元为起点的价格均在小米手环之上。在小米手环2发布前,黄汪就在不同场合声称小米手环销量突破两千万。与此同时“趁热打铁”,在2016年3月,有媒体同仁发现,华米新版名片已经砍掉“小米生态链”,增加了新购域名huami.com。“逃离”之路已经开始悄然布局。

与华米、紫米、Ninebot的错位产品线不同,云米、智米在短短两年内拓充了数条新产品线。云米招股书显示,目前云米拥有四十多条产品线囊括净水器、净水过滤器、电冰箱、洗衣机、洗碗机、抽油烟机、燃气灶等多款家居产品。在2016年推出了17条产品线,2017年推出了18条产品线。

销售与市场相关费用逐年增加,从2016年的6.7%升至2018年上半年的14.1%,另外,急速扩张产品线的“副作用”也体现在了现金流方面,2016年至2018年上半年,云米经营现金流从1549万元、1.24亿元急转直下降至-1788万元。净利润含量分别为95%、133%、-25%。云米今年的资金缺口较大。

产品线在短时间内获得提升,而云米的主要收入来源,仍然主要来自于物联网智能净水系统。2016年至2018年上半毛利润占比分别为73.2%、62.1%、49.5%。家电分析师梁振鹏对记者表示,小米对生态链基本是参股不是控股,所以和小米集团的关系不是从属关系。正因为是参股的形式,给予了生态链企业非常大的独立发展属性。公司发展到一定程度需要融资,以适应业务发展步伐的需要。

而云米CEO陈小平和华米CEO黄汪在接受不同媒体采访时均提到了小米的“帮扶”,黄汪在自己平板生意濒临倒闭时,得到雷军来自小米渠道、供应链、人员的补给。陈小平在海信、美的等传统家电企业多年的相关经历,再加上雷军的赏识,一脚跨入创业大军。

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