12月17日,资本邦获悉,金禄电子科技股份有限公司(以下简称“金禄电子”)创业板IPO已获深交所受理,招股说明书报告期内公司应收账款账面余额较大且总体呈上升趋势,公司存货账面价值总体也呈上升趋势。此次发行上市保荐机构为国金证券。

图片来源:深交所

金禄电子专业从事印制电路板(PCB)的研发、生产和销售,产品广泛应用于汽车电子、通信电子、工业控制、消费电子、医疗器械等领域。2017年至2020年6月,公司实现营业收入分别为4．60亿元,5．28亿元,6．09亿元以及3．22亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为3,618．11万元,3,968．65万元,4,914．82万元以及2,147．93万元。

图片来源:金禄电子招股说明书

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,金禄电子选择的创业板上市标准为第(一)项标准:“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5,000万元。”

公司2018年、2019年两年归属于母公司股东的净利润分别为3,968．65万元和4,914．82万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4,849．88万元和4,622．61万元,扣除非经常性损益前后孰低的净利润均为正且累计不低于5,000万元,符合上述标准。

李继林持有金禄电子28．87%股份,为公司第一大股东,同时,李继林通过凯美禄投资间接控制公司3．62%股份,李继林直接和间接控制公司的股份比例为32．49%,为公司控股股东。李继林配偶周敏持有公司6．87%股份,李继林和周敏共同控制公司39．36%股份,李继林和周敏为公司共同实际控制人。

图片来源:金禄电子招股说明书

金禄电子本次拟公开发行股份的数量不超过3,779．00万股,拟募集资金7．85亿元。本次募集资金在扣除发行费用后,将根据轻重缓急用于新能源汽车配套高端印制电路板建设项目以及偿还金融负债及补充流动资金。

图片来源:金禄电子招股说明书

此次拟登陆创业板,金禄电子坦言还存在以下风险:

(一) 技术及创新风险

PCB作为电子信息产品的基础元器件,其创新一方面体现在不断适配下游各类新兴的电子信息产品,扩大自身应用领域;另一方面,电子信息产品的更新换代推动PCB产品逐步向高精密、高集成、高可靠性方向发展。公司通过长期技术研发及生产实践,积累了丰富的生产管理经验,形成了良好的市场竞争力。报告期内,公司研发投入分别为1,498．59万元、1,943．65万元、2,523．18万元、1,417．29万元。公司持续加大研发投入,工艺技术、生产能力不断提升,产品类型不断丰富,应用领域日益广泛,使得公司保持良好的市场竞争力。未来,随着行业竞争加剧以及下游行业的不断发展,公司需要不断进行技术创新、工艺改进,以满足客户对产品质量、性能、可靠性等提出的更高要求。如公司技术研发及创新不能契合行业发展趋势、客户需求,则公司竞争优势可能被削弱,从而对公司的市场份额、经营业绩及发展前景造成不利影响。

(二) 应收账款增加风险

公司注重对客户日常经营、资信状况的调查,根据客户的采购规模、经营实力等因素综合确定客户的信用期。报告期各期末,应收账款账面余额分别为16,623．26万元、18,546．95万元、26,208．96万元和25,402．70万元,其中账龄一年以内金额占应收账款余额的比例分别为98．81%、96．95%、98．57%、98．71%。公司应收账款账面余额较大,总体呈上升趋势,若公司客户财务状况、经营情况发生重大不利变化,公司将面临应收账款不能及时或足额收回的风险,将对经营业绩产生不利影响。

(三) 存货跌价风险

报告期各期末,公司存货账面价值分别为5,202．52万元、5,666．51万元、9,125．70万元和8,525．21万元,占同期流动资产的比例分别为18．12%、19．83%、23．95%和20．34%。随着公司业务规模的不断扩大,公司存货账面价值总体呈上升趋势,如市场价格出现大幅波动,公司存货可能发生跌价的风险。

(四) 原材料价格波动的风险

公司原材料占产品成本的比重较高。报告期各期,直接材料占营业成本的比例均超过50%。公司主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、金盐、半固化片(PP)、油墨、干膜、锡球等,其中覆铜板、铜箔、铜球的价格受铜价波动影响较大。如果未来原材料价格大幅波动,在原材料价格上涨时,公司不能有效将原材料价格上涨的风险向下游转移或不能通过技术工艺创新抵消原材料成本上升的压力;或在原材料价格下降,下游客户要求调整产品销售价格而公司未能有效管理原材料采购价格时,都将会对公司的经营业绩带来不利影响。

(五) 环保风险

公司生产过程中会产生废水、废气、噪声和固体废物等污染物,若处理不当会造成环境污染。公司严格遵守国家和地方环保法律法规要求,严格执行项目环境评价、审批和环保设施建设运行和验收等程序,并依法取得环保审批手续,公司的生产经营活动均符合现行环境保护的法律法规要求。但公司仍不能完全排除因管理疏忽或不可抗力等因素出现环境事故的风险,可能对环境造成污染或违反环保方面法律法规,使公司生产经营受到不利影响。同时,国家大力推进经济增长方式的转变,积极建设资源节约型、节能环保型社会,国家及地方政府可能进一步提高对企业生产经营过程的环保要求,如果政府出台更加严格的环保标准和规范,将导致公司的环保成本增加,从而对经营业绩造成一定影响。

(六)中美贸易摩擦风险

报告期内,公司外销收入分别为22,036．92万元、25,215．65万元、26,372．03万元和14,289．19万元,分别占当期主营业务收入的48．09%、48．14%、43．93%和45．15%。2018年以来,中美贸易摩擦加剧,美国对进口产自中国的包括PCB产品在内的多项电子产品加征关税,同时我国政府采取反制措施,对产自美国的部分进口商品加征关税。报告期内,公司出口美国产品收入占主营业务收入的比例分别为1．39%、1．98%、1．73%、1．60%,占比相对较小。如果美国反全球化和贸易保护主义政策持续加码,可能会对全球经济及产业链竞争格局带来较大冲击,进而对中国整个PCB行业带来影响。

(七)新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营带来的风险

2020年以来,新型冠状病毒肺炎疫情(以下简称“新冠疫情”)在全球各地相继爆发,尽管中国国内新冠疫情已得到有效控制,但境外新冠疫情形势依然严峻,新型冠状病毒肺炎已发展成为全球大流行病。公司外销收入占比较高,如境外新冠疫情未能在短时间内得到有效控制,则可能对公司外销业务带来一定不利影响;同时,可能对全球电子行业产业链产生冲击,进而对公司经营业绩带来一定不利影响。

  来源:资本邦