连亏三年后扭亏为盈

财务数据显示，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1－6月，公司实现营业收入分别为6816．32万元、11531．89万元、22838．86万元和21857．59万元，2018年度至2020年度年复合增长率为83．05％，2021年1－6月相较上年同期增长185．75％；同期公司实现净利润分别为－538．40万元、－957．52万元、－14487．25万元和1917．49万元；截至2021年6月30日，公司未分配利润金额为－5334．98 万元，存在累计未弥补亏损。

对于业绩持续亏损的原因，希荻微表示，报告期内，公司持续亏损的原因包括：1、产品推广存在一定的验证及试用周期，公司收入规模达到较高水平需要一定时间；2、芯片设计需要通过持续的研发投入实现产品线的升级与拓展，报告期内公司研发投入较大，产生了较高的研发费用，扣除股份支付费用后研发费用占营业收入的比例分别达到20．52％、27．20％和34．70％；3、报告期内，公司因股权激励等原因分别确认股份支付费用为50．50万元、806．52万元和13907．07万元，扣除股份支付费用后的净利润分别为－487．90万元、－151．01万元和－580．18万元。

此外，在毛利率方面，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1－6 月，希荻微综合毛利率分别为28．59％、42．19％、47．46％和54．12％，波动较大。希荻微称主要受产品结构、产品售价及生产成本等因素影响。

（源自希荻微招股说明书）

值得注意的是，在2018－2020连续亏损三年后，希荻微2021年表现颠覆以往，在上半年首次实现盈利。2021上半年，公司净利润达到了1917．5万元，刨除2176．3万元的确认股份支付费用后的净利润达到了4093．8万元，算是大幅扭亏为盈。此外，希荻微预计2021年度营业收入约45，000．00万元至48，000．00万元，较去年增长97．03％至110．17％；预计归属于母公司股东的净利润约2，164．49万元至3，652．47万元，与上年度相比实现扭亏为盈；预计扣除理财产品取得的投资收益、政府补助等非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1，112．09万元至2，600．07万元，与上年度相比实现扭亏为盈。

第一大客户易主

维科网·电子工程注意到，希荻微报告期内前五大客户也存在较大变化，主要客户包括国际知名的芯片平台厂商、智能终端厂商及电子元器件经销商等。其中，2018年公司第一大客户为高通，2019年则是华为，2020年至今第一大客户又变成了安富利。

从希荻微提到的报告期内公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为93．87％、92．15％、90．51％和93．22％可以看出，虽然说客户集中度有下降趋势，但是仍处于较高水平，对于头部客户依赖较为严重。

值得注意的是，招股书中还透露华为作为公司2020年第二大客户，由于经营环境发生变化，已于2020年第三季度起暂停向公司下达新订单，因此2020年度公司向该客户实现的营业收入占当年度营业收入总额的26．77％。未来，若该客户的订单缺口不能被其他订单填补，公司可能面临收入大幅下降的风险。

与此同时，2020年安富利成为希荻微新进第一大客户，销售金额为6740．22万元，占营收比重为29．51％。2021年1－6月，希荻微对安富利的销售收入占比甚至超过50％。

除了在销售端存在客户集中度高的风险以外，希荻微还存在供应商集中度较高的风险。具体来看，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1－6月，希荻微供应商中晶圆制造厂分别为1家、2家、4家和5家，封装测试厂分别为2家、2家、4家和6家，供应商数量相对较少。

2018年度、2019年度、2020年度和2021年1－6月，希荻微向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别为96．96％、91．34％、82．22％和85．02％，占比相对较高。显然在行业集中度较高的晶圆制造及封装测试行业里，能符合希荻微技术及生产要求的供应商的数量较少，对此也形成了较高的依赖性。若公司的主要供应商业务经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，可能导致供应商不能足量及时出货，对公司生产经营产生不利影响。