第三次反弹：矿难之后，图灵破局。

英伟达在深度学习领域的身位持续领先，但别忘了，规模庞大的零售市场可是现金牛啊。

2018年8月14日的SIGGRAPH 2018上，英伟达全新一代“图灵”架构GPU问世，支持实时光线追踪，专用于AI加速计算的张量核心首次加入了民用3D计算产品，为游戏世界带来了逼真的照明和反射效果。

在此之前，普通消费者早就“苦挖矿久矣”。

数字货币的爆火，让挖矿成了一门好生意，GPU被“矿厂”大量收购，一时间供不应求，加上黄牛囤积居奇，导致显卡的市场价格比零售价格高出了好几倍，普通消费者只能望洋兴叹。直到时间进入2018年，数字货币的潮水逐渐褪去，矿卡销量急剧下滑，显卡库存增加，一卡难求的局面有所缓解。

显卡厂商不仅面临降价杀估值的压力，随着大量矿卡流通到零售渠道中，还亟须打消消费者持币观望的情绪。这个时候，黄仁勋带着“英伟达十多年来在计算机图形领域最重要的创新”，再一次刺激了市场。

全新的技术和架构，将GPU的性能和英伟达的市值，又推到了一个全新的高度。

第四次反弹：币圈走熊，但产业智能方兴未艾。

今年最大的变化，是缺芯情况有所缓解，同时币圈再次走熊，比特币和以太坊价格都创下新低，GPU价格再一次回落。根据国外媒体报道，英伟达已经通知合作伙伴 GPU 的生产成本将下调 8％ － 12％。如果显卡价格进一步下降，市场对英伟达的信心也会过度反映到股价上。

不过，你永远可以相信英伟达“核弹工厂”的能力。诚如大家在GTC 2022大会所看到的，全新一代产品和技术全部瞄准了最具想象空间的产业AI应用场景。

最新一代“核弹”H100 GPU，和Hopper 架构，专为Transformer大参数模型打造，可以说是完美迎合了预训练大模型的需求。

NVIDIA Quantum－2，主芯片包含570亿个晶体管，为云服务商和超算中心提供AI算力，正对应着如火如荼的AI基础设施建设。

AI超级计算机NVIDIA Jetson AGXOrin，简直是自主机器人研发人员“捕获器”。

更不要提开放式平台 NVIDIA Omniverse，试问哪个想做元宇宙的公司能不心动呢？Meta就用英伟达DGX A100系统构建了自己的首台AI超级计算机。

（Meta的AI超级计算机）

凭借这几个“大饼”，黄仁勋也在GTC大会上自信地指出，英伟达未来有能力实现万亿美元的销售收入，可以说是完美化解（或者说让大众忽略）了GPU市场波动。

英伟达的“核弹”背后，都是跟随着GPU市场变动，不断创造需求、刺激供给的过程。商业价值不断飙升的同时，确实给GPU技术带来了巨大提升。

这能说明，黄仁勋是“商业奇才”吗？恐怕不行。

姜太公钓鱼，把反弹效应玩明白了

凭借GPU在图形计算上的贡献，黄仁勋也被江湖人称“AI教父”，甚至一度想要干掉摩尔定律，推动自己的“黄氏定律”主宰计算市场。

但其实从四次供需“反弹”中可以看到，英伟达不过是把摩尔定律的“反弹效应”拿捏得明明白白了。

所谓“反弹效应”（Rebound effect），也被叫做“收回效应”（take－back effect），最早是由威廉·斯坦利·杰文斯在《煤炭问题》一书中提出的，指的是提高效率的新技术，最终预期收益减少的情况。

放在IT领域，就是“What Andy gives，Bill takes away”安迪（英特尔CEO安迪·格罗夫）带来的CPU硬件性能提升，最终会由比尔（微软CEO比尔盖茨）通过软件／服务不断扩大而收回。

结果就是，虽然摩尔定律会推动计算硬件不断提效降价，但因为“反弹效应”，不断产生新的需求／应用／场景，吃掉硬件性能提升带来的好处。

只有这样，用户才会愿意掏钱更新机器，以便能享用到更新更消耗资源的服务。

回望个人电脑、智能手机的发展历程，无不是在摩尔定律及其反弹效应下发展起来的。而英伟达所在的GPU市场，显然没有脱离这一范畴。

一方面，英伟达的产品性能提升速度，虽然超过了摩尔定律所规定的“18个月翻一倍”，实现了AI计算性能的逐年翻倍，也就是“黄氏定律 （Huang’s Law）”。但从最新一代H100 GPU的性能提升上，显然还依赖于延续了半个多世纪的半导体制程工艺限制，采用了台积电的4nm（而非此前业界猜测的5nm）工艺，再结合全新的架构设计，才能达到“核弹”级别。

另外，性能提升必须通过新的服务／应用“take back ”，不然用户只需要等相同性能的GPU降价就可以了，没有必要花大价钱去买新的。这也是为什么AI大模型训练、自动驾驶、元宇宙、机器人……作为GTC大会的“全家桶”才会同时登场，通过各行各业的智能化来消耗掉新技术带来的AI算力资源。

黄仁勋也曾在采访中提到过，英伟达“甚至用了市场营销的预算，帮开发者营销他们用我们架构开发的产品，来创造市场需求”。

（云服务市场的增长规模）

所以说，英伟达的每一次“核弹”炸街，其实都是在硬件性能回收出现不顺利的时候，再一次开辟出更大的需求空间，以缓解技术收益减少的局面。

“What NVIDIA gives，AI takes away”，英伟达靠这一手，把全球玩家和华尔街投资人拿捏得明明白白，市值也就次次化险为夷“稳坐钓鱼台”了。

愿者上钩：自己卷自己有什么问题吗？

某种角度来说，英伟达对“反弹效应”和大众需求的拿捏，是“姜太公钓鱼，愿者上钩”。只要研究人员觉得模型训练时间从十几天缩短到几个小时很值；只要游戏玩家觉得更逼真的渲染效果真香；只要Meta觉得GPU对元宇宙来说不可或缺……这不就够了吗？

确实，乍一看，好像通过刺激需求来避免技术收益降低，是在和大家作对，但实际上，科技企业对反弹效应的努力规避，也会带来很多衍生好处。

一方面，新技术的反弹效应是不可避免的。

这会直接降低技术产品的成本，除非你是追逐最新显卡的发烧友游戏玩家，否则只要愿意等待，总能以更低的价格买到更高性能的GPU，谁跟真金白银有仇呢？

此外，为了避免新技术收益降低，科技企业不得不投入大量精力开发下一代产品，卷过了竞争对手还不行，还得自己卷自己。如今英伟达已经占据GPU的绝对优势地位，但依然在不断推陈出新，不然就要被骂“挤牙膏”。对于有替换需求的群体来说，总有更好的产品可以选择。

同时，更高的性能和资源，也会孕育出很多前所未有的应用和服务，计算机刚诞生时格外昂贵，只能为美国顶尖大学研究机构所用，而且还只会下棋，现在一部千元手机就可以让偏远山区的农民上网直播卖水果。同样，我们往后看五到十年，如果自动驾驶汽车的比例从现在的不到1％变成50％，人们停留在元宇宙的时间和现在玩手机一样频繁，那么这会催生多少新兴的服务和商业公司呢？

黄仁勋本人曾回忆第一个GPU产品的研发过程，他说：“可能也没有人知道自己需要什么。因为事情经常是这样，你没看到过一个东西，就不会知道自己是否需要。”

不过回想一下，很多曾经我们以为可有可无的功能，比如视频通话、在线直播、高清视频……在今天都已经成为必备功能。需求确实是可以被创造的，不过，需求也有轻重缓急，英伟达不断甩出的“鱼钩”，对你是否有吸引力呢？

       原文标题 : “卷王”英伟达的真面目