借人工智能的支点，撬动更大的地球

北京时间2023年8月22日凌晨，Arm的招股书“千呼万唤始出来”。

在招股书中，Arm提及47次“计算（computing）”和45次“人工智能（AI）”，开始了对下一代芯片科技的逐浪。

同时，Arm将自身定位为CPU行业的领导者，主要业务为设计、开发和授权高性能、低成本、高能效的CPU产品和相关技术，这也是其立身之本。

据悉，有超过260家公司报告称，他们在上一财年中发货了基于Arm的芯片，其中不乏亚马逊、谷歌母公司Alphabet、AMD、英特尔、英伟达、高通、三星电子等全球巨头。

不夸张地说，Arm的芯片无处不在。招股书透露，Arm自成立以来芯片出货量累计超过2500亿颗，运行着世界上绝大多数的软件。另据Arm估计，全世界有大约70%的人都在使用基于Arm的产品。

所以孙正义也确实等到了AI的春天。

Arm宣称，预计他们在2025年的“总潜在市场”将达到2466亿美元。在2022年，潜在市场中48.9%的价值由基于Arm的芯片设计所创造，而Arm则向芯片设计商收取1.7%的授权费用。“芯片设计的成本及复杂度还将上升，我们的贡献度将继续提高。”Arm称。

例如在汽车市场方面，IVI、ADAS、发动机管理、车身和底盘控制等均需要芯片。Arm预计汽车芯片市场将从2022年的约188亿美元增长到2025年的约291亿美元，复合年增长率为15.7%。

Arm称，其在汽车市场的市场份额最高的是IVI和ADAS等技术更先进的功能领域。2022年，Arm的全球市场占有率达到40.8%。随着ADAS、电气化、IVI以及最终的自动驾驶性能需求增长，汽车芯片的种类还将继续多元化。

无论从上市估值还是募资规模的角度，Arm被认为2023年全球规模最大的一笔IPO。

不过，Arm上市的盛宴，究竟是实力和潜力所致，还是资本推动的泡沫，这样的疑问已经开始在市场中萦绕。

透过招股书，Arm最新营收也一览无遗。2021财年至2023财年，Arm年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元、26.79亿美元；净利润则分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。

可以发现，Arm的营收水平在2023财年出现了下滑。而这种下滑趋势仍在继续——在截至6月30日的最新财季，Arm季度收入同比下降2.5%至6.75亿美元，净利润从上一财年同期的2.25亿美元降至1.05亿美元，同比减少过半。

为此，Arm在招股书坦言，如若未能保持来自中国的收入、进入中国新的和现有的市场或在中国获得新业务领域的吸引力，或Arm在中国的竞争中失去市场份额，可能会对其经营业绩和竞争地位产生重大不利影响。

此外，目前整个芯片行业仍在与销售低迷作斗争，库存过剩加剧了这一局面。尤其是在智能手机市场——这正是Arm目前最核心业务，没有之一。就连芯片巨头高通也撑不住，直言来自手机制造商的订单仍在下滑。

并且，Arm目前仍处于AI的边缘，更多是专注CPU的架构基础，而不是创建大模型所需的GPU以及AI专用芯片的架构。

外界开始担心，Arm的业绩不足以支撑600多亿美元市值。

不过孙正义暂时熬过了冬天。

今年第二季度（软银第一财季），愿景基金在连续五个季度巨额亏损之后，终于扭亏为盈，实现了11亿美元的投资盈利。软银CFO Yoshimitsu Goto一方面承认盈利是来自有利的市场状况，另一方面表示软银将开始恢复投资活动。

另一方面，对孙正义和软银来说，Arm成功上市不仅带来实际投资回报，更让软银和孙正义重新燃起了斗志，再度吹响了大举投资的号角，他表示，目前软银集团85%的投资资产都是与AI相关的海外公司。但Arm会不会是孙正义的最后一战，无人知晓。

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       原文标题 : Arm救人一命，但孙正义的运气还剩多少？