3月陡然上扬

TI为何涨成这个鬼样子?

作为全球最大模拟半导体厂商,TI的收入主要分为两大类,模拟IC(71%)、嵌入式IC(20%),其他业务(9%),模拟芯片市占率占据全球的18%(2018年数据)。公司在DSP处理器、模拟IC,包括信号链和电源管理芯片市占率均为全球第一。

在此轮芯片缺货大涨价行情里,相较于其他大厂发布涨价函、push用户下单、挤水分等措施,TI并未官宣发过任何声明。总体看来,其本次涨价既有外部因素,又有内部因素。

从供给方面来看

一、8寸晶圆产能供给不足

TI是典型的IDM企业,其旗下有8座8寸晶圆厂,在8寸晶圆产能不足的当下,TI将产能转向毛利率更高的产品,因而导致原本不足一美元的产品(如一些电源管理IC)在本次疯涨行情里发生显著变化。

二、TI流入市场的芯片减少

2019年10月份,TI接连砍掉安富利、世平、文晔三家公司的代理权,终止合作时间为2020年12月31日,进入2021年TI仅有艾睿一家代理商。而从去年下半年开始,TI部分代理商已经开始减少或停止出货;1月份也流出了代理商放弃向中小客户出货,原厂减少代理商出货以及原厂和代理内部整顿,很多物料价格失效等消息。以上措施导致TI流入市场的芯片直接减少。  

从需求方面来看

一、需求增长

电源管理IC是在电子设备系统中负责电能的变换、分配、检测及其他电能管理的职责的芯片,使得电压应保持在设备可以承受的规定范围内,只要电源管理IC的地方都需要电源管理IC,其主要应用市场在消费电子、工业、计算、交通等领域。

需求方面,在5G基站、5G手机、智能家电、TWS无线耳机、无线/快充充电器、电池供电的IoT设备、电动车和充电桩、智慧工业、智能安防、PC和矿机、LED驱动等市场,中国一年就消耗了超过130亿美元的电源管理IC用量。

二、芯片缺货行情下的两倍预定、三倍预定

恐慌性拉货弥散范围夸大,超额预定并不鲜见,这一点可从TI不断拉长的交期和财报中窥见一二。

综上,流入市场的TI芯片减少、需求强劲、市场扫货奇货可居共同助推了 TI 芯片在芯片现货市场的疯涨。

TI会复刻ST的行情吗?

从目前的情况来看,无论是“平地一声雷,开始疯狂涨价”的行情走势、还是都依赖紧缺的8寸晶圆产能特性以及市场的扫货炒货等行为,TI和ST的走向都有诸多“形似”之处。但细细琢磨,其中的不同或是影响当前TI行情走势的重要因素。

综合来来,TI和ST主要有以下情况不同:

一、是否发布涨价函

ST在去年12月以成本上升为由发布了涨价函,其表示自2021年1月1日起,提高所有产品线价格;而TI目前并未发布过通知函。

二、分销渠道不同

TI目前已经逐步布局“直销”策略,目前仅剩下艾睿一家代理商;而ST的分销渠道则更加广泛,包括安富利、艾睿、富昌电子、益登科技、文晔科技等。

三、替换产品难度不同

ST主缺的MCU属于数字芯片之列,而TI主缺的电源管理芯片则为模拟芯片。在技术路线上,无论在产品系列、技术积累时间、生态方面,国外都极具优势,国内产品主要集中在中低端应用领域。但经历过本轮缺货潮后,MCU的替换速率在一定程度上先于模拟芯片。

具体来看:

国内模拟芯片市场主要被TI、ADI、NXP、英飞凌、意法半导体等国际模拟芯片巨头占据35%的国内模拟芯片市场份额,其中TI以13%的市占率位列第一。而国内模拟厂商的自给率不到20%,在高端领域低于5%。

作为模拟芯片龙头企业,TI的模拟芯片产品型号累积达到十几万,即使是通用型号也有几万个。近几年来,伴随着芯片国产替代的崛起,模拟芯片虽虽然在部分型号上实现了替换,但国产芯片起步晚、龙头企业产品型号基本在几千级别,替代仍旧任重道远;

在MCU领域,目前国产MCU占据的主流市场还停留在8位,中高端市场仍被国外厂商占据,国产MCU主要集中在利润空间小的消费类低端应用市场。值得肯定的是,在本轮缺货潮中,已有兆易创新、极海半导体、灵动微电子等多家MCU厂商打入国内终端产业链,且得到了市场的认可。

最后回答本文最核心的问题:TI会复刻ST行情吗?

我们认为,回答这个问题的核心在于:是什么影响了TI的行情?十几倍上涨的行情是怎样诞生的?此中的行情也仅仅指芯片现货市场的行情。

此处可以搬出我们此前在分析 MLCC 行情中使用的“水池理论”:假设电源管理IC是个体积无限大的水池,上游是原厂,下游是终端,在这个池子里不断有新鲜的电源管理IC注入,同时也有部分电源管理IC流出。如果进水口流入的电源减少,同时要求水池深度上升,这个时候排水口流出的电源管理IC必然会少很多。

而这些流出越来越少的MLCC是撬动水池中MLCC价格的筹码。

基于此,再看ST和TI,就入口来看,TI的注水口较ST来说更窄,TI达到撬动水池所需的功力似乎更浅。

但和此前MLCC行情不同的是,在于ST和TI处于的场域不同。在本轮芯片缺货的大背景下,芯片涨价范围广几乎覆盖全产业链、天灾天祸频发,同时受恐慌性备货和需求回温等多重影响,让水池溢出发生得更加容易。

明显延长的交期让很多急需芯片的终端客户只能从流出的小口购买芯片,飙升的价格经过传播,TI疯一般的行情便来了。

要解答这个问题的根源在于流入市场的TI芯片是否会增多,留到市场上的芯片是否会变多以及客户是否为高价格的芯片买单,或者用户可以直接跳开水池向TI购买且易得或者直接替换。

综合来看,TI会在一段时间内复刻 ST 的行情,但这波行情能持续多久,还要看各方因素制衡。

来源:公众号“芯世相”