文 ／ 五行

出品 ／ 节点财经

2019年，传音控股（688036．SH）赶在国庆节前在科创板上市，资本市场用极高的热情欢迎了这位“非洲之王”。

上市首日收盘，股价报57．80元，较开盘价上涨64．44％，总市值达462亿元，位列30日当天科创板总市值的第三名。

如今，市场对这位非洲王者的热情有所减退，其股价相较最高点已经跌去58％，总市值也跌落千亿大关。

传音控股的发展历程可以分为两个阶段。早期，凭借敏锐的嗅觉发现蓝海市场，辅之极高的本地化运营策略取得了成功。

在此之后，又效仿中国同行，将触角伸入到互联网服务和家电之中，意在打造第二条增长曲线。同时，也进入了印度等非洲之外的手机市场。

从传音控股的动作中不难看出，它不想“躺平”，在做一个小而美的手机品牌和搏一搏“单车变摩托”之间，选择了后者。

／ 01 ／传音踏上新战场

提到传音控股（简称传音），第一印象就是“非洲之王”的美誉。其实在手机之外，传音已经踏上了新战场。

今年1月，从国美零售（00493．HK）挂冠而去的百度前高级副总裁、搜索公司总裁向海龙，正式加入传音，担任移动互联事业部总裁。传音布局良久的第二条曲线，才得到了外界的关注。

传音在这方面走出了与国内同行相似的道路。

首先，传音的互联网业务，起点与小米等同行是相同的，“硬件产品（手机为主）＋基于Android自研OS（操作系统）”构成了发展基础。

传音旗下的手机产品可分为三个层级，每个层级都有相应的OS。其中，iTelOS 应用于旗下入门级手机品牌 iTel；HiOS 应用于高端智能品牌TECNO；XOS 应用于为年轻消费者打造的高端互联网手机品牌 Infinix。

目前，传音已经完成了功能机向智能机的过渡。截至2021年上半年，其智能机的收入占比达到85％。

其次，传音在手机硬件和OS外，也推出了OS之上的应用产品，这与华米OV是相同的。

不同之处在于，华米OV的互联网产品，发展逻辑侧重完善自家手机产品的使用体验，如自带的音乐、视频等应用，独立性有限。与此相比，传音要做的更深入一些。据统计，传音旗下的互联网服务涉及社交、短视频、流媒体、移动支付等多个细分领域。

图片来源：公司官网  

其中，于2015年上线的音乐流媒体平台Boomplay成绩较为突出，在没有任何推广的前提下，Boomplay 3个月内安装量即达到了10万。

对于操作流媒体平台，传音的经验并不多。传音的应对之策是与打造了网易云音乐的网易进行合作，双方于2017年底成立了合资公司传易，Boomplay随后从传音独立，作为传易的子公司开始独立发展。

从结果看，这个策略是有效的。Boomplay吸取了网易云音乐的前车之鉴，早早地与全球三大唱片公司（环球音乐、华纳音乐、索尼音乐）达成了版权合作，曲库规模达1500 万首。

同时，Boomplay 和传音控股进入手机市场时一样，同样采取了较强的本地化运营策略。

一方面，团队中有一半员工是非洲本地人，在当地办事处几乎清一色都是当地员工。另一方面，非洲的音乐产业与欧美、亚太地区相比较为分散，很多艺人都是以独立艺人的形式存在。因此，Boomplay在邀请音乐人入驻的同时，还为艺人提供推广服务，以此形成艺人供给方面的正向循环。

目前，Boomplay拥有6500 万用户，月单曲播放量达20 亿次，是非洲最大的音乐流媒体平台。包括Boomplay在内，传音共开发了 7 款DAU（月活跃用户）超过1000 万的产品。

一个与华米OV不同的大前提是，非洲地区的互联网渗透率并不高。据全球移动通信系统协会发布的《移动经济报告2020》预计，撒哈拉以南非洲移动用户普及率将在2025年达到50％，而中国早已经来到了90％以上。