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ARM涨价背后

软银打了什么如意算盘

一说到ARM，就不得不说收购它的大鳄软银集团，当年这一收购动作也是震惊全球。2016年7月18日，软银以溢价43％即320 亿美元的价格收购英国的ARM。这也是该企业自 Sprint 收购案以后最大的一笔并购交易案。

当时孙正义就表示，软银集团正在捕捉物联网带来的每一个机遇，ARM则非常符合软银的这一战略。似乎这是一桩很理想的收购买卖，但事实却不经意打了软银集团的脸。

在收购之后，软银在ARM上获得的回报价值显然不成正比。据知识流查找到的数据，根据软银财报，ARM在2017年—2019年的营收分别为18．31亿美元、18．36亿美元和18．98亿美元，这3年的增长微乎其微，利润则更少了。所以说当初孙正义320亿美元买下ARM，其实算是亏本买卖。

这次ARM对外宣布将要涨价除了是让自家公司在业绩上有所好转之后，背后的深层意图或许是受软银缺钱所致。而被软银视为圣杯的物联网业务也已经被剥离了出来，早在上月，ARM的物联网部门就被软银移至单独的全资子公司。

此前就有不少媒体报道：软银已聘请高盛集团探索包括全部或部分出售ARM在内的替代方案，或让ARM再次上市套现离场。

为何软银会这么缺钱？还是这要回到孙正义在2019年惨遭事业滑铁卢说起。

去年软银集团遭遇WeWork上市失败和Uber股价暴跌，使软银全年亏损约70亿美元，愿景二期基金募资也不顺利。这两个资本市场的独角兽在上市前被寄予厚望，但相继在资本市场折戟，直接造成软银集团营收大缩水。比起一时的减值，影响更长远的是投资人和舆论界正在质疑愿景基金大手笔的投资模式。

祸不单行的是，软银集团披露的财报业绩也是雪上加霜。

5月18日，软银集团发布2019财年年报，截止到2020年3月31日，软银集团归属于母公司的净亏损为9615．76亿日元（约合88．36亿美元），相比1个月前发布的亏损预测更为严重。值得一提的是，这是软银集团自1994年上市以来的首次亏损，也是软银集团39年历史上最糟糕的年度业绩。

财报业绩上的大幅缩水也反映到了该公司的股价上，对比去年的股价表现，软银集团缩水近一半，可见资本市场对该公司的担忧跟不信任在加大。截止目前，软银集团股价为29．98美元，市值为1242．07亿美元。

为了缓解业绩压力，上半年软银集团也有不少的出售动作。

软银集团曾于3月23日宣布，最高将出售4．5万亿日元资产，其中最高砸2万亿日元收购库藏股，剩余资金将用于删减负债等。

软银集团 6月23日宣布，将出售所持有的美国电信商T－MobileUS 股票，计划出售的股票数为软银集团持有比重的三分之二，规模约2万亿日元。出售T－Mobile股票为上述4．5万亿日元资产出售计划的一环。

近日，软银集团再悄然卖出22亿美元在阿里巴巴的持股。软银今年5月曾表示，其在4月和5月与银行签订了几份预付式远期合同，利用阿里巴巴的股票获得了总计115亿美元的资金。

随着软银出售资产并回购股票，其股价较去年还是有所回升。这次ARM宣告涨价很有可能是软银给予ARM相当高的业绩压力，希望用一份好看的财报为此后提升公司估值提供方便。

不论是出售ARM的股票还是促其再上市对于软银集团来说都是一笔划算的买卖，这都能让软银集团的业绩有所好转。同时ARM公开上市的结果对软银可能至关重要，因为软银25％的股份由该公司的986亿美元愿景基金持有。

此次ARM涨价似乎已是板上钉钉的事，在资本层面这对于软银集团来说一举多得，但对于更多ARM的客户来说却要遭遇不小的考验。国内也有不少ARM的客户，这将给他们带来什么样的影响？

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涨价再次敲响警钟

国产“芯”崛起刻不容缓

这次ARM涨价掀起千层浪，对于ARM跟软银集团来说都是利好消息，但对于依赖于ARM的公司来说却成为一大阻力。尤其是国产芯片在技术上还未实现巨大突破，在面临国外一些半导体巨头断供或者涨价的不利因素之下，这会给国内芯片行业带来哪些影响？

从短期来看，ARM涨价行为势必会造成国内不少芯片厂商成本支出加大。目前国内的绝大部分芯片厂商，采用的都是ARM架构，像华为、展锐、联发科、飞腾等，受涨价影响或都将因此被迫增加成本。

据面包芯语报道：一位购买ARM License的客户告诉路透社：“这给我们造成了很大的压力。”他说，涨价似乎与技术的进步不成比例。授权许可费的急剧上升还可能对消费者产生负面影响，因为从芯片到终端公司，都可能被迫提高产品价格以弥补增加的费用。

同时，如果ARM涨价是为未来上市铺路，一旦ARM有美国资本介入，直接受美国政府管制的话，很有可能会变成下一个高通，对国产芯片厂商带来的负面影响会高于成本这一层面。

从长期来看，将会激发国内芯片厂商加大技术研发，降低对于外部的依赖，提升国产“芯”的影响力。众所周知，美国商务部将华为列入了限制名单当中，不仅高通，英特尔和博通公司已经停止了向华为提供芯片，台积电也宣布在9月14日之后不再为华为继续供货。这一系列的事件再次说明，国产芯片崛起刻不容缓。

目前，不论是手机厂商华为、小米、OPPO等都成立了芯片的研发团队，无论在产业链条的哪个环节大家都要想摆脱对国外芯片巨头的依赖，各大厂商要集中力量火力全开往一个方向走，必须要实现我国芯片的自主研发。国内高科技企业要想在国际上拥有话语权，自身实力过硬是必须的。

上周中芯国际在国内A股科创板上市，当天就创造了6500亿市值的神话。作为国内最大也是最先进的晶圆代工厂，中芯被寄予厚望。按照招商电子的观点，中芯国际在2021年就有可能成为全球第三，仅次于台积电、三星。未来中芯能否在工艺上实现突破，或许也是国产芯片行业实现弯道超车的重点。

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